20231024-上海证券-建筑材料行业周报_9月百城住宅均价回升_一带一路_继续推进基础设施联通_15页_525kb

建筑材料行业分析总结

核心内容

行业趋势

• 住宅价格企稳：2023年9月，百城住宅均价环比上升0.05%，一线城市上涨0.04%，二线城市上涨0.06%，三线城市持平。
• 房贷利率下调：10月全国首套平均房贷利率为3.88%，二套为4.44%，分别较9月下降0.02个百分点和0.13个百分点。
• 政策优化：上海优化住房公积金贷款套数认定标准，杭州放宽住房限购范围，进一步支持刚需和改善型购房需求。
• “一带一路”峰会：第三届“一带一路”峰会召开，推动基础设施联通，带动建材出口增长，三季度水泥及熟料出口同比增速达131.8%，建筑用陶瓷出口同比增速为10.2%。

主要观点

住宅市场

• “一城一策”政策逐步实施，有效支撑了住宅销售价格的修复。
• 住宅价格的企稳与政策支持密切相关，特别是对刚性和改善型需求的刺激。

建材出口

• 随着“一带一路”基础设施项目的推进，建筑材料出口有望持续增长。
• 水泥和建筑用陶瓷成为主要受益品类，出口数据显著改善。

关键信息

水泥

• 价格：10月20日全国水泥平均价456.30元/吨，周环比上涨1.2%。
• 区域表现：东北、西南地区涨幅明显，大成都区域主要品牌上调60元/吨。
• 库存：8省水泥库存周环比上升1.58%，库存持续回升。
• 利润：水泥行业工艺理论利润周环比上升1.62%，利润小幅回升。
• 成本：秦皇岛港动力煤价格维持稳定，未发生变化。

平板玻璃

• 价格：10月10日全国4.8/5mm浮法平板玻璃价格为2129.5元/吨，环比微涨0.7%。
• 库存：10月20日玻璃库存量为182.679万吨，周环比下降1.81%，库存去化趋势持续。
• 产量与开工率：产量小幅下降0.26%，开工率回落0.41%。
• 成本：纯碱价格继续下跌，跌幅扩大至12.1%，但开工率小幅回升1.24%。

光伏玻璃

• 价格：3.2mm镀膜光伏玻璃现货平均价28元/平方米，周环比持平。
• 库存：10月20日光伏玻璃库存63.5万吨，周环比上升4.44%，库存高位抬升。
• 产量：光伏玻璃产量周环比上升3.23%，供应端有所增加。

玻纤

• 价格：周环比持平，2400tex缠绕直接纱价格为3350元/吨。
• 产量：9月玻纤企业产量环比上升23.3%，产量显著抬升。

碳纤维

• 价格与库存：价格与库存周环比均持平。
• 产量与开工率：产量和开工率连续两周回落，产量下降0.69%，开工率下降0.7%。

投资建议

• 消费建材：建议关注估值处于底部的东方雨虹、伟星新材等龙头公司。
• 水泥板块：水泥价格底部回升，建议布局海螺水泥、华新水泥等龙头公司。
• 板块表现：过去一周建筑材料行业指数下跌3.84%，在31个申万一级行业中排名第18位。
• 个股表现：排名前五为宁夏建材（+12.1%）、韩建河山（+9.8%）、龙泉股份（+4.9%）、青龙管业（+4.0%）、友邦吊顶（+0.9%）；排名后五为正威新材（-13.5%）、扬子新材（-13.4%）、北新建材（-9.8%）、三棵树（-9.4%）、耀皮B股（-8.4%）。

风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济下行可能影响行业复苏进程。
• 房地产修复不及预期：房地产市场修复速度可能不如预期，影响建材需求。
• 统计样本差异：数据可能因统计样本不同而存在差异。

行业评级

• 行业投资评级：分析师给出“增持”评级，认为行业基本面看好，相对表现优于同期基准指数。
• 投资评级体系：
  • 买入：股价表现将强于基准指数20%以上。
  • 增持：股价表现将强于基准指数5-20%。
  • 中性：股价表现将介于基准指数±5%之间。
  • 减持：股价表现将弱于基准指数5%以上。
  • 无评级：因信息不全或重大不确定性事件无法给出明确评级。

分析师信息

• 分析师：方晨
• 联系方式：Tel: 021-53686475；E-mail: fangchen@shzq.com
• SAC编号：S0870523060001