20240311-大越期货-工业硅期货早报_46页_1mb

工业硅期货早报分析总结

1. 基本面

• 供应：西北地区复产加速，供给上升趋势明显，供需相对宽松，挺价乏力，去库压力增加。
• 需求：多晶硅开工率高位，但硅片库存高企抑制价格；有机硅供给偏紧，铝合金需求以消耗库存为主，新增需求待观察；下游需求整体疲软，支撑有限。
• 成本：成本季节性回落至底部，短期支撑盘面价格，但力度减弱。

2. 基差与库存

• 基差：华东不通氧553现货价14400元/吨，05合约基差1135元/吨，现货升水期货，偏多。
• 库存：社会库存与上期持平，但样本企业库存环比激增747%，上游库存压力较大，偏空。

3. 盘面与持仓

• 技术面：MA20向下，05合约期价收于MA20下方，空头占优，偏空。
• 持仓：前20席位净空头，空头减仓，反映市场看跌情绪。

4. 市场预期

• 综合：供需双弱，成本支撑走弱，需求未见起色，预计短期低位震荡。
• 利多：成本下行支撑价格，部分企业有停减产计划。
• 利空：节后需求复苏迟缓，下游结构性产能过剩，下行趋势难改。

5. 下游需求

• 有机硅：供给偏紧，需求波动，库存有所积累，利润压缩。
• 铝合金：库存高企，需求疲软，进口原料依赖度高。
• 多晶硅：产能扩张但需求端硅片/组件库存压力大，供需矛盾持续。

免责声明
本报告基于公开数据及研究观点，仅供参考，不构成投资建议。

分析师：祝森林
机构：大越期货股份有限公司