A股市场估值跟踪五十二：金融板块估值回升-20230508-东兴证券-23页_820kb

报告摘要

金融板块估值回升——A股市场估值跟踪五十二总结

核心内容

本报告分析了当前A股市场及全球主要股指的估值变化情况，重点考察了金融、地产、消费等板块的估值表现，并结合风险溢价、盈利与估值贡献等指标，对市场趋势进行了评估。

主要观点

1. 金融板块估值回升显著

金融地产：估值回升幅度最大，PE(TTM)和PB均上升。
综合金融：PE(TTM)上升6.35%，为金融板块中涨幅最大。
银行：PE(TTM)上升5.44%，估值回升幅度较大。
非银行金融：PE(TTM)上升3.19%，整体估值有所改善。
政策宽松预期：推动金融板块上涨，3家股份制商业银行下调人民币存款挂牌利率，减轻银行成本压力。

2. 地产板块受益，估值小幅回升

房地产：PE(TTM)上升2.99%，估值抬升。
建筑：PE(TTM)上升1.65%，估值也有小幅回升。

3. 消费板块表现分化

纺织服装、商贸零售：估值小幅回升。
其余消费板块：估值下跌，五一旅游数据喜忧参半，未完全恢复至2019年水平，导致节后消费板块未大幅反弹。

4. 全球主要股指涨跌分化

港股：整体回升，恒生中国涨幅最大（1.43%），恒生科技涨幅居前（0.78%）。
A股：上证指数微涨（0.34%），创业板指跌幅最大（-2.46%）。
海外股：日经225涨幅最大（1.04%），标普500、英国富时100下跌。

5. 估值分位数整体上升

A股：中证500估值分位数升幅最大（+9.5个百分点），上证50、万得全紧随其后。
港股：恒生科技估值分位数上升1.2个百分点，恒生指数降幅最大（-5.6个百分点）。
海外股：纳斯达克指数估值分位数上升7.1个百分点，标普500、日经225也有明显上升。

6. 估值与盈利贡献

创业板指：估值扩张贡献达228.82%，为各指数中估值贡献最大。
主要指数：估值变化普遍较大，均超过80%的贡献比例。

7. 风险溢价变化

价值风格：风险溢价上行，沪深300（+0.13%）、深证综指（+0.12%）涨幅居前。
成长风格：风险溢价下行，科创50（-0.08%）、创业蓝筹（-0.06%）跌幅最大。

关键信息

1. 行业估值表现

PE(TTM)：金融地产（+4.43%）、交通运输（+1.95%）、工业服务（+1.56%）估值上升；设备制造（-2.14%）、科技（电子、国防军工、计算机）估值下降。
PB：综合金融（+6.30%）、银行（+5.44%）、传媒（+4.40%）估值上升；电子（-3.73%）、家电（-3.57%）、消费者服务（-3.35%）估值下降。

2. 行业估值分位数

PE(TTM)：消费者服务、计算机、国防军工排名前三；银行、煤炭、石油石化排名后三。
PB：食饮、消费者服务、计算机排名前三；钢铁、房地产、银行排名后三。

3. 估值与盈利变化

创业板指：估值贡献边际变化最大（+301.76%），主要依赖估值扩张推动。

4. 风险提示

数据统计可能存在误差，市场有风险，投资者需审慎决策。

总结

本周金融板块估值显著回升，尤其是综合金融、银行等子行业，受益于政策宽松预期和成本压力缓解。地产板块亦有所受益，估值小幅上升。消费板块整体表现不佳，仅纺织服装和商贸零售估值回升。全球主要股指呈现分化趋势，港股表现优于A股，其中恒生中国涨幅最大，而A股中证500估值分位数上升最快，创业板指则因估值扩张贡献最大而跌幅显著。风险溢价方面，价值风格指数上行，成长风格指数下行。整体来看，市场估值变化对指数表现影响显著，需关注后续盈利变化对估值的支撑作用。

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