20251229-通惠期货-纯苯_苯乙烯日报_出口缓解近端压力_淡季累库预期仍在_7页_1mb

文档总结

核心内容概述

本文档为通惠期货研发部李英杰发布的市场分析报告，主要围绕苯乙烯和纯苯的近期市场表现、供需情况、价格走势及行业动态进行分析，旨在为投资者提供市场判断和操作建议。

一、基本面分析

1. 价格走势

• 苯乙烯主力合约：12月26日收涨2.24%，报6787元/吨。
• 纯苯主力合约：12月26日收涨1.03%，报5490元/吨。
• 现货价格：苯乙烯现货价格持平，纯苯华东现货报价上涨0.28%。

2. 成本情况

• 原油价格：布油和WTI原油价格均持平，分别为58.4美元/桶和62.2美元/桶。
• 纯苯成本：CFR中国及FOB韩国加工费小幅回升，美韩价差维持高位，但海外汽油裂解价差走弱，调油支撑减弱。

3. 库存情况

• 纯苯库存：华东港口库存27.30万吨（+1.30万吨），全国港口库存继续累积，库存维持高位。
• 苯乙烯库存：华东港口库存13.93万吨（+0.46万吨），商业库存8.46万吨（+0.23万吨），进入回建阶段。

4. 供应情况

• 苯乙烯装置负荷：整体开工率69.1%（+0.8个百分点），非一体化装置仍亏损，利润改善有限。
• 纯苯供应：新增装置有限，2026年纯苯产能投放增速预计在3%以内，供需结构整体偏宽平衡。

5. 需求情况

• 纯苯下游：CPL、苯酚、苯胺开工率回暖，整体需求走强。
• 苯乙烯下游：进入淡季，EPS、ABS开工小幅波动，PS开工走强，但硬胶生产利润持续压缩，成品库存压力仍存。

二、市场观点

1. 纯苯市场

• 短期：国内进口货集中到港，港口库存快速累积，江苏库区接近满罐，预计1月中旬前仍有18万吨以上进口资源到港，库存压力难以缓解。
• 中期：供需结构偏宽平衡，需求端季节性走淡，对提货支撑不足。
• 长期：关注2026年二三季度需求回升带来的阶段性修复机会。

2. 苯乙烯市场

• 短期：出口表现较好，缓解冬季淡季累库压力，支撑盘面走势偏强。
• 中期：一季度为传统淡季，库存压力仍存。
• 长期：2026年新增产能有限，若二三季度需求延续增长，或出现阶段性供需错配行情。

三、行业要闻

1. 俄罗斯对乌克兰实施大规模打击。
2. 巴勒斯坦经济仍处于深度衰退。
3. 委内瑞拉港口炼油厂正常生产，港口运行基本正常。
4. 俄罗斯将车用汽油出口禁令延长至2026年2月底。
5. 伊拉克总理表示伊军方将在数日内全面接管阿萨德空军基地。

四、关键数据与图表

• 价格走势：苯乙烯和纯苯价格均上涨，但现货价格涨幅有限。
• 库存变化：纯苯港口库存持续上升，苯乙烯库存进入回建阶段。
• 产能利用率：
  • 纯苯下游：苯乙烯、己内酰胺、苯酚、苯胺产能利用率均有不同程度提升。
  • 苯乙烯下游：PS开工率明显上升，EPS小幅增加，ABS略有下降。
• 价差变化：纯苯内盘-CFR价差收窄，华东-山东价差扩大。

五、风险提示与免责声明

• 分析师承诺：报告基于独立、客观研究，反映分析师观点，不涉及任何报酬。
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