创新层与创业板大PK：2017年创新层平均涨幅超创业板50个百分点-20180111-新三板在线研究院-15页-1mb

报告摘要

创新层与创业板对比分析总结（2017年）

核心内容概览

本报告对比分析了2017年创业板与新三板创新层在股价表现、估值水平、融资情况及财务指标等方面的数据，揭示了两个板块在市场表现和投资者关注上的差异与趋势。

主要观点

股价表现分化明显
- 创业板整体表现偏软，全年下跌10.67%，而创新层个股表现强劲，平均涨幅达90.51%。
- 创业板中新股涨幅显著，远高于老股，而创新层协议股涨幅优于做市股。
估值差异与风险控制
- 创业板平均市盈率（PE）为78.87倍，创新层为59.81倍，创业板PE下降幅度更大。
- 创业板市净率（PB）为5.23倍，创新层为4.02倍，创新层PB相对稳定，有助于降低投资风险。
融资情况对比
- 创业板融资额同比减少33.26%，但IPO融资额增长102.55%，显示出资本对新上市企业的偏好。
- 创新层融资额占新三板整体的32.28%，较前一年显著提升，显示其吸金能力增强。
财务指标差异
- 创业板公司盈利稳定性较强，净利润增长显著。
- 创新层资产使用效率更高，但利润转化率略低于创业板。
行业分布与互补性
- 创业板以制造业为主，占比达70.70%；创新层行业更广泛，包容性更强，是创业板的重要补充。
- 两个板块在热门概念和细分领域均有重叠，但在培训、主题乐园、保健品、影视等方面形成互补。

关键信息汇总

1. 股价表现对比

板块	平均涨幅（%）	新股贡献（%）	股本最小十家公司涨幅（%）	股本最大十家公司涨幅（%）
创业板	38.14	未提及	94.19	-10.74
创新层	90.51	未提及	未提及	未提及

2. 估值水平对比

板块	平均PE（倍）	PE变化（%）	平均PB（倍）	PB变化（%）
创业板	78.87	-40.59	5.23	-11.65
创新层	59.81	-30.75	4.02	+1.00

3. 融资额对比

板块	2017年融资额（亿元）	占比（%）
创业板	1495.69	-33.26
创新层	431.32	32.28
新三板整体	1336.25	-3.93

4. 财务指标对比

指标	创业板	创新层
平均营收增长率（%）	38.28	48.20
平均净利润增长率（%）	96.86	43.22
ROE趋势	稳定	更高

行业分布对比

行业分布	创业板（家）	创新层（家）	占比（%）
制造业	502	571	70.70
信息传输、软件和信息技术服务业	125	340	17.61
科学研究和技术服务业	16	48	2.25
文化、体育和娱乐业	13	41	1.83
其他行业	-	-	-

总结

2017年，创新层在股价表现、融资吸引力及行业包容性等方面均展现出优于创业板的趋势。创新层公司平均涨幅显著高于创业板，且其估值趋于合理，PB相对稳定，为投资者提供了更安全的选择。此外，创新层的融资占比提升，反映出资本对优质企业的关注。随着新三板市场分层制度的不断完善，创新层正逐步与A股市场接轨，成为投资者关注的重要板块。

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