> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 航天装备II总结 ## 核心内容 本报告聚焦中国商业航天的发展现状与未来趋势，强调政策支持、技术验证及资本化进程对行业发展的关键作用。报告指出，商业航天已从政策培育阶段进入发射量兑现阶段，政策体系化与技术工程化共同推动行业向规模化、可持续化方向发展。 ## 主要观点 - **政策落地加速**：2026年4月，《商业航天标准体系（1.0版）》发布，围绕“箭星场用治”六大领域构建标准体系，涵盖可重复使用火箭、卫星批量生产、一箭多星发射及回收复用等关键环节。 - **产业规模扩大**：2025年我国商业航天完成发射50次，占全年宇航发射总数54%；入轨商业卫星达311颗，占比84%，标志着行业进入规模化发展。 - **全球竞争升级**：商业航天竞争正从单一火箭技术升级为空天基础设施竞争，美国通过资本闭环实现全面领先，中国则在政策、星箭批产、回收验证和补运力短板方面持续追赶。 - **技术验证关键**：长征十号乙作为国家队复用技术工程化验证项目，致力于实现海上网系回收技术突破，若首飞成功，将推动我国轨道级可回收火箭发展。 - **民营火箭进展**：蓝箭航天朱雀三号遥二火箭完成静态点火试验，标志着民营火箭复用验证进入关键期。朱雀三号为液氧甲烷火箭，具备一箭多星部署能力，预计成熟后可实现近地轨道运力不低于18吨。 - **资本化进程加快**：蓝箭航天科创板IPO审核状态恢复为“已问询”，拟募资75亿元用于可重复使用火箭产能与技术提升，推动行业资本化预期升温。 - **风险提示**：报告指出商业航天政策落地、发射与回收验证进度、低轨星座组网节奏及行业竞争和供应链波动等风险。 ## 关键信息 ### 政策与标准 - 《商业航天标准体系（1.0版）》发布，围绕“箭星场用治”构建6大领域标准。 - 首批开放共享设备设施涵盖8类20项，降低民营企业试验验证成本。 ### 发射与技术进展 - 2025年商业航天发射量达50次，占全年宇航发射54%。 - 朱雀三号遥一已于2025年12月成功入轨，完成一级回收验证。 - 长征十号乙为专为商业航天设计的5米芯级直径火箭，聚焦海上网系回收技术验证。 ### 发射保障体系 - 我国首艘火箭网系回收船“领航者”于6月24日靠泊三亚南山港，具备DP2动力定位能力，海上回收保障体系加速完善。 ### 资本化趋势 - 蓝箭航天科创板IPO审核恢复，拟募资75亿元用于产能与技术提升，推动行业资本化预期。 ## 行业走势  ## 分析师信息 - **分析师**：赵丹 - **执业证书编号**：S0680526060004 - **邮箱**：zhaodan5119@gszq.com ## 投资建议 - **股票评级**： - 买入：相对同期基准指数涨幅在15%以上 - 增持：相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 - 持有：相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间 - 减持：相对同期基准指数跌幅在5%以上 - **行业评级**： - 增持：相对同期基准指数涨幅在10%以上 - 中性：相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间 - 减持：相对同期基准指数跌幅在10%以上 ## 免责声明 本报告信息来源于公开资料，不构成任何投资建议。投资者应自行判断，不承担任何责任。报告版权归国盛证券研究所所有，未经许可不得发布或修改。 ## 国盛证券研究所联系方式 - **北京**：北京市丰台区丽泽路22号院新华社国家金融信息大厦西塔 B 座 38 层，邮编：100077 - **上海**：上海市浦东新区南洋泾路555号陆家嘴金融街区22栋，邮编：200120 - **南昌**：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦，邮编：330038 - **深圳**：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼，邮编：518033 - **邮箱**：gsresearch@gszq.com - **电话**：021-38124100 - **传真**：0791-86281485