20260701-国盛证券有限责任公司-商业航天_政策落地叠加双箭验证_复用火箭迎关键窗口_2页_364kb

报告摘要

本报告聚焦中国商业航天的发展现状与未来趋势，强调政策支持、技术验证及资本化进程对行业发展的关键作用。报告指出，商业航天已从政策培育阶段进入发射量兑现阶段，政策体系化与技术工程化共同推动行业向规模化、可持续化方向发展。

政策落地加速：2026年4月，《商业航天标准体系（1.0版）》发布，围绕“箭星场用治”六大领域构建标准体系，涵盖可重复使用火箭、卫星批量生产、一箭多星发射及回收复用等关键环节。
产业规模扩大：2025年我国商业航天完成发射50次，占全年宇航发射总数54%；入轨商业卫星达311颗，占比84%，标志着行业进入规模化发展。
全球竞争升级：商业航天竞争正从单一火箭技术升级为空天基础设施竞争，美国通过资本闭环实现全面领先，中国则在政策、星箭批产、回收验证和补运力短板方面持续追赶。
技术验证关键：长征十号乙作为国家队复用技术工程化验证项目，致力于实现海上网系回收技术突破，若首飞成功，将推动我国轨道级可回收火箭发展。
民营火箭进展：蓝箭航天朱雀三号遥二火箭完成静态点火试验，标志着民营火箭复用验证进入关键期。朱雀三号为液氧甲烷火箭，具备一箭多星部署能力，预计成熟后可实现近地轨道运力不低于18吨。
资本化进程加快：蓝箭航天科创板IPO审核状态恢复为“已问询”，拟募资75亿元用于可重复使用火箭产能与技术提升，推动行业资本化预期升温。
风险提示：报告指出商业航天政策落地、发射与回收验证进度、低轨星座组网节奏及行业竞争和供应链波动等风险。

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