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PVC市场趋势分析总结（2025年1月7日）

核心内容概述

本报告由国泰君安期货分析师陈嘉昕发布，主要分析2025年PVC市场的基本面、市场状况及趋势强度。整体判断为PVC市场趋势仍偏弱，短期内难见明显反转。

基本面跟踪

当前价格数据（单位：元/吨）

市场情况

• 现货市场：国内PVC市场气氛平淡，价格维持弱稳，盘中小幅震荡，市场以寻低成交为主。
• 供应端：市场供应充足，库存高企，短期内难以缓解。
• 成本支撑：成本支撑继续转弱，产业链毛利亏损压力有所减轻，但市场底部支撑仍偏弱。
• 价格区间：华东地区电石法五型现汇库存价格在4850-4950元/吨，乙烯法价格在5200-5300元/吨。

市场状况分析

1. 趋势压力较大

• 2025年整体趋势压力依然显著，市场行情难言乐观。
• 上半年高产量与高库存结构难以缓解，尤其在03合约仓单集中注销前，近月多头面临较大的接货压力，期货价格将持续承压。

2. 供应端高产量格局持续

• 冬季PVC检修量偏低，产量维持高位，短期内难以改变。
• 烧碱需求支撑较强，氯碱产业链以碱补氯的模式将长期存在，PVC大规模减产的难度加大。
• 出口需求受印度反倾销税和BIS认证影响，难以持续支撑市场。

3. 内需疲软，政策刺激作用有限

• 与地产相关的PVC下游制品需求同比偏弱，企业备货意愿较低。
• 虽然政策端可能出台刺激措施，有助于市场信心恢复，但需求端的明显回暖难以立即显现。

4. 宏观环境影响

• 国内或实行更加积极的宏观政策，但需关注美联储降息幅度和节奏，这对全球市场情绪和资金流动具有重要影响。

趋势强度评估

• 趋势强度：-1
• 分类说明：-1 表示“偏弱”，整体市场情绪偏空，价格走势仍以弱势震荡为主。

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