深度报告-20221207-华鑫证券-维科技术-600152.SH-公司深度报告_钠电浪潮已至_维科迎发展良机_30页_1mb

维科技术公司深度报告总结

核心内容

维科技术（600152.SH）是一家深耕锂电池领域近二十年的企业，近年来积极布局钠电池产业，被视为有望实现弯道超车的重要契机。公司当前股价为18.47元，总市值97亿元，2022年前三季度实现营收18.05亿元，归母净利润0.13亿元，实现扭亏为盈。公司通过与浙江钠创合作，进入钠电池研发与制造领域，未来有望在钠电池市场占据一席之地。

主要观点

钠电池优势显著，应用场景广泛

钠电池具有高安全性、高倍率性能、宽温性能、低成本等优势，且钠资源地壳储量丰富，成为锂电池的重要补充。其主要应用领域包括电动两轮车、A00级电动车及储能，预计2025年全球钠电池需求将达82GWh，成为锂电池的重要替代方案。

公司前瞻布局，打造第二成长曲线

维科技术早在2019年便与浙江钠创开展合作，2022年进一步参与其A轮融资并签署战略合作协议。公司计划在江西维科产业园建设钠电池产业化基地，首期规划2GWh，预计2023年6月投产。浙江钠创由马紫峰教授团队研发，拥有丰富专利布局，具备领先的研发实力。

锂电业务稳健，与钠电协同效应显著

公司锂电业务涉及消费电子、小型动力及储能领域，产品性能优越，客户优质，包括TCL、大疆、爱玛等。公司拥有丰富的产能布局和全球业务网络，为钠电池的产业化提供有力支持。公司与多家高校建立产学研合作关系，研发实力雄厚。

关键信息

钠电池与锂电池对比

钠电池市场空间预测（单位：GWh）

公司盈利预测（单位：亿元）

风险提示

1. 钠电池产业化进程不及预期
2. 钠电池研发进展不及预期
3. 产品价格不及预期
4. 公司产能进度不及预期
5. 政策波动风险

公司优势

• 客户优势：与TCL、大疆、爱玛、AGV叉车企业等建立良好合作关系，为钠电切入提供客户支持。
• 产能优势：公司拥有南昌基地的空置土地，具备低成本、短时间建设钠电产能的潜力。
• 研发优势：与中科院宁波材料所、浙江大学等建立紧密合作关系，拥有强大的研发体系和专利布局，技术实力雄厚。

未来展望

随着全球锂价高位运行及锂资源短缺问题加剧，钠电池迎来发展良机。公司凭借锂电业务的积累和与浙江钠创的强强联合，有望在钠电池领域实现快速增长，打造第二成长曲线。预计2023年将成为钠电池产业化元年，公司有望在该领域占据重要市场份额。