20250408-国泰期货-棕榈油_宏观扰动_震荡运行_豆油_关税情绪升级_现实驱动偏少_3页_589kb

报告摘要

棕榈油与豆油市场分析总结（2025年4月8日）

核心内容概览

本报告分析了2025年4月8日棕榈油与豆油市场的运行情况，涵盖期货价格、现货价格、基差、价差及宏观行业新闻等多方面信息。报告指出，油脂市场整体呈现震荡运行态势，受到宏观扰动和行业基本面变化的共同影响。

一、期货价格与变动

品种	收盘价（日盘）	涨跌幅（日盘）	收盘价（夜盘）	涨跌幅（夜盘）
棕榈油主力	8,740元/吨	-4.98%	8,762元/吨	+0.25%
豆油主力	7,650元/吨	-3.19%	7,650元/吨	0.00%
菜油主力	9,249元/吨	-2.99%	9,247元/吨	-0.02%
马棕主力	4,182林吉特/吨	-3.40%	4,225林吉特/吨	+0.96%
CBOT豆油主力	45.20美分/磅	-1.40%	-	-

二、交易量与持仓变动

品种	昨日成交（手）	成交变动	昨日持仓（手）	持仓变动
棕榈油主力	911,091	+56,899	291,189	-89,090
豆油主力	350,062	-87,103	251,012	-23,269
菜油主力	437,893	-181,186	166,538	-46,073

三、现货价格与变动

品种	现货价格（元/吨）	价格变动
棕榈油（24度）：广东	9,330	-400
一级豆油：广东	8,100	-270
四级进口菜油：广西	9,300	-220
马棕油FOB离岸价（连续合约）	1,120美元/吨	-25

四、基差情况

品种	现货基差（元/吨）
棕榈油（广东）	590
豆油（广东）	450
菜油（广西）	51

五、价差分析

价差类型	前一交易日（元/吨）	前两交易日（元/吨）
菜棕油期货主力价差	509	336
豆棕油期货主力价差	-1,120	-1,296
棕榈油59价差	596	618
豆油59价差	30	8
菜油59价差	-79	-36

六、宏观及行业新闻

1. 马来西亚棕榈油产量

MPOA：2025年3月1-31日产量预估增加17.66%，其中马来半岛增加19.33%，沙巴增加18.42%，沙捞越增加9.1%，马来东部增加15.84%。
UOB：截至3月31日，预计产量增加11%-15%，沙巴预计增加16%-20%，沙捞越预计减少2%-增加2%，马来半岛预计增加14%-18%。

2. 单产与出口

SPPOMA：4月1-5日马来西亚棕榈油单产减少35.68%，出油率增加0.06%，产量环比减少35.47%。
ITS：4月1-5日棕榈油出口量为131,600吨，环比减少6.4%。

3. 关税影响

马来西亚总署（MPOB）表示，美国对马来西亚新征收的24%关税可能扰乱出口流动，但其相对较低的关税税率仍使其在印尼（32%）和泰国（36%）之间具有轻微优势。

4. USDA月报前瞻

美国大豆年末库存：预计为3.79亿蒲式耳，区间为3.20-4.05亿蒲式耳。
全球大豆年末库存：预计为1.2207亿吨，区间为1.21-1.23亿吨。
巴西大豆产量：预计为1.6911亿吨，区间为1.6750-1.7100亿吨。
阿根廷大豆产量：预计为4,897万吨，与3月报告基本一致。

5. 巴西收割进展

CONAB：截至4月5日，巴西大豆收割率为82.4%，低于上周的85.3%和去年同期的81.4%。
AgRural：巴西中南部大豆收割率升至87%，但南里奥格兰德州因干旱导致产量减少。
Secex：巴西4月第一周出口大豆3,010,721.73吨，日均出口量较上年4月全月增加13%。

七、趋势强度

棕榈油趋势强度：0
豆油趋势强度：0

趋势强度为【-2,2】区间整数，0表示中性，无明显趋势。

八、风险提示与免责声明

本报告仅供专业投资者参考，不构成投资建议。
报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
报告观点可能随市场变化而调整，不承诺盈利。
投资者应自行承担风险，谨慎决策。
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九、分析师声明

作者具有期货投资咨询执业资格，力求内容独立、客观、公正。
报告仅反映作者的设想和见解，不代表公司立场。

十、总结

整体来看，棕榈油与豆油市场在2025年4月8日呈现震荡走势，主要受宏观政策（如美国关税）和行业基本面（如产量、出口、收割率）的共同影响。虽然产量有所回升，但单产下降和出口减少对价格形成压制。同时，巴西大豆出口量上升，但部分产区因干旱影响产量，显示出市场存在不确定性。投资者需关注USDA供需报告发布后的市场反应，以及国际贸易政策的进一步变化。

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