20160228-安信证券-钢铁第9周观点_即便近期钢价不再强势_钢铁股仍值得重点配置_11页_774kb

钢铁行业周报总结（2016年02月28日）

核心内容概述

2016年2月28日发布的钢铁行业周报指出，尽管近期钢价不再强势，但钢铁股仍具备投资价值，建议重点配置。周报分析了钢材、原料及行业基本面，并对相关个股进行了推荐。

主要观点

1. 行业表现

   • 中信钢铁板块本周下跌0.4%，但大幅跑赢大盘。
   • 个股中，凌钢股份、华菱钢铁、首钢股份和新钢股份涨幅居前，河钢股份涨幅达6.27%。
   • 金州管道和中原特钢跌幅居前。

2. 钢材基本面

   • 钢材、钢坯、焦煤焦炭和铁矿石等价格继续上涨。
   • 需求好转迹象尚未明显，但钢厂产量已开始恢复。
   • 库存环比增长，尤其是重点钢厂库存，但同比仍处于低位。
   • 板材价格反弹至2015年8月下旬水平，螺纹和铁矿石反弹至2015年10月底11月初水平。
   • 一旦钢价不再强势，原材料价格也难以走强，钢材与原材料价格的相对结构关系将维持，保障钢厂盈利能力。

3. 原料基本面

   • 铁矿石价格反弹，但库存仍处于历史低位，钢厂补库需求存在。
   • 焦煤和焦炭期货价格上升，但现货价格未启动，钢厂可用库存天数较低，补库需求明显。
   • 废钢价格继续反弹，回到900元/吨区间。
   • 航运指数（BDI）小幅上涨，但铁矿石运价下跌。

4. 投资建议

   • 2016年上半年板材需求相对明朗，螺纹等钢材品种有望受益于财政稳增长和基建发力。
   • 两会召开将推动供给侧改革、国企改革、钢铁去产能等话题，增强钢铁股的主题投资属性。
   • 重点推荐个股包括：河钢股份（买入-A，目标价4.50元）、华菱钢铁（增持-A，目标价3.60元）、大冶特钢（买入-A，目标价20.00元）以及抚顺特钢和钢研高纳（受益于军费开支和飞机发动机专项）。

关键信息

行业表现

• 钢铁板块跑赢大盘，部分个股表现突出。
• 需求未明显好转，但产量恢复趋势明显。

钢材价格与库存

• 价格：钢材、钢坯、焦煤焦炭、铁矿石价格均上涨，但同比仍有下降。
• 库存：钢材社会库存环比上升4.64%，重点钢厂库存环比增长15.22%，但同比仍低。

钢厂产量

• 粗钢产量环比上涨3.21%，预计未来产量将继续上升。

原料价格与库存

• 铁矿石：普氏指数上涨1.87%，港口库存小幅上升，钢厂可用天数降至22天。
• 焦煤焦炭：期货价格上涨，但现货未动，钢厂可用库存天数低。
• 废钢：上海废钢价格反弹至940元/吨。
• 航运：BDI指数上涨3.81%，但铁矿石运价下跌。

重点公司公告

• 韶钢松山：继续停牌，计划在3月22日前披露重大资产重组信息。
• 巨龙管业：设立互联网产业基金，用于互联网文娱游戏产业整合。
• 常宝股份：2015年净利润下降16.2%，营收下降22.6%。
• 抚顺特钢：部分股份质押。
• 银龙股份：首次公开发行A股，已挂牌上市。
• 广日股份：控股子公司在新三板挂牌。
• 中钢天源：拟收购多家公司股权，非公开发行股份募集配套资金。
• 上海钢联：筹划重大收购，2015年业绩大幅下滑。
• 三钢闽光：临时停牌，2015年业绩严重下滑。
• 中技控股：获得非公开发行公司债券挂牌转让无异议函。
• 金洲管道：购买理财产品，2015年净利润增长20.2%。
• 重庆钢铁：获得财政补助，用于环保支出。
• 博云新材：定增获批，2015年业绩大幅下滑。
• 新日恒力：大股东股份解除质押。

风险提示

• 钢材需求超预期下滑。

投资评级

• 投资评级：领先大市-A
• 维持评级：同步大市

重点股票推荐

行业评级体系

• 收益评级：

  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%。
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。

• 风险评级：

  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数。
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数。

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