20201207-并购优塾-立讯精密vs鸿腾精密vs安费诺_连接器产业链竞争格局如何__26页_993kb

连接器产业链竞争格局分析总结

核心内容概述

连接器是电子设备中不可或缺的零部件，主要用于实现电路、信号、电源等的连接。其产业链从上游到下游依次为：原材料供应商、连接器制造商、终端客户。连接器行业未来增长将依赖于下游应用场景出货量增速、单机连接器使用数量增速和价值量增速的综合提升。

主要观点与关键信息

一、连接器行业增长驱动力

连接器行业未来增长主要由以下因素驱动：

• 5G通信技术：推动基站数量和数据中心设备的快速增长，带动射频连接器、高速连接器等需求。
• 新能源汽车发展：单车连接器用量将显著提升，从传统汽车的500个增加至新能源汽车的800-1000个。
• 消费电子升级：智能手机功能增强，推动BTB连接器、Type-C接口等用量提升。

二、主要公司对比分析

1. 立讯精密

• 收入结构：以消费电子为主（占比83.16%），其次是通讯（3.58%）、汽车（3.78%）等。
• 增长表现：2020年中报收入同比增长70.39%，主要受益于AirPods组装业务。
• 竞争优势：增长策略明确，通过并购拓展业务版图，布局LCP天线、线性马达等高附加值产品。

2. 鸿腾精密

• 收入结构：以移动设备为主（39.8%），其次为通讯基础设施（20.2%）。
• 增长表现：2020年中报收入微降0.05%，主要受中美关系及卫生事件影响。
• 竞争优势：客户集中度较高，但增长乏力，受苹果产品线调整影响显著。

3. 安费诺

• 收入结构：以工业（20%）、汽车（19%）、通信（19%）为主。
• 增长表现：2020年中报收入下降3.15%，主要受下游行业景气度下降影响。
• 竞争优势：产品壁垒高，毛利率和净利率均优于立讯和鸿腾。

三、行业回报水平对比

结论：安费诺回报率最高，立讯精密回报率逐年上升，鸿腾精密回报率较低且持续下滑。

四、下游应用领域增长预测

短期增长优先级：通信及数据传输 > 消费电子 > 汽车。

关键增长驱动因素

1. 汽车连接器

• 销量：2020年受卫生事件影响维持2019年水平，预计2021年后以2%增速增长。
• 用量：新能源汽车单车连接器用量将提升60%-100%，推动行业增长。
• 价值量：传统汽车使用低压连接器，新能源汽车需高压连接器，技术要求更高。

2. 通信及数据传输

• 基站建设：2019年我国5G基站数量为13万个，预计至2022年新增150万个，年复合增速达109.77%。
• 数据中心：2019年我国数据中心数量为7.4万个，预计至2025年年复合增速为12%。
• 连接器需求：5G推动射频连接器、高速连接器需求，未来5G手机天线数量将从2-4根增加至8-16根。

3. 消费电子连接器

• 智能手机出货量：2019年全球出货量为13.71亿部，预计2023年回升至14.8亿部，年复合增速为7.46%。
• BTB连接器：占手机连接器约50%，未来有望因多摄、5G天线、线性马达等升级需求增长40%-75%。
• Type-C接口：传输速度更快、兼容性更好，未来在手机和平板电脑中渗透率有望提升。

行业竞争格局

• 全球市场：竞争格局分散，CR10为60%，主要由欧美日厂商占据。
• 立讯精密：是唯一进入全球前十的内地厂商，凭借消费电子业务和并购扩张，竞争优势明显。
• 安费诺 & 泰科：在汽车、工业、通讯等高端领域占据优势，技术壁垒高。
• 鸿腾精密：依赖苹果业务，增长受限，客户集中度高，抗风险能力弱。

总结

连接器行业增长核心在于5G通信、新能源汽车、消费电子升级。立讯精密凭借消费电子业务和多元化布局，增长强劲且回报率持续上升；安费诺在高端领域优势明显，回报率高；鸿腾精密则受客户依赖和市场波动影响较大，增长乏力。未来，通信及数据传输领域增长最快，其次是消费电子，最后是汽车连接器。