深度报告-20240720-上海证券-鸿日达-301285.SZ-深耕消费电子连接器_布局新能源_芯片散热打造全新增长曲线_27页_1mb

报告摘要

鸿日达科技股份有限公司是一家专注于精密连接器和精密机构件的省级“专精特新”小巨人企业，其产品广泛应用于消费电子、新能源、半导体散热等领域。公司深耕消费电子连接器市场，同时积极拓展新能源及芯片散热等新兴领域，以打造全新增长曲线。

消费电子连接器业务：公司产品广泛应用于华为、小米、OPPO、三星等全球主流品牌，受益于终端产品迭代及AI赋能，连接器需求持续增长，预计2024-2026年收入增速分别为20%、40%、35%，毛利率预计提升至20%、23%、25%。
MIM机构件业务：公司掌握了MIM工艺核心技术，产品应用于手机、电脑及可穿戴设备等高端领域，随着消费电子向轻薄化发展，MIM行业规模有望持续扩大，预计2024-2026年机构件收入增速分别为35%、30%、25%，毛利率预计提升至41%、42%、44%。
新能源及汽车连接器业务：随着新能源汽车的电动化、智能化趋势，公司积极布局车用连接器市场，预计未来几年将实现显著增长，2024-2026年收入增速分别为26.7%、40.8%、34.9%。
半导体金属散热片材料业务：公司已成功研发并导入半导体散热产品，预计2024-2026年收入增速分别为100%、70%、50%，毛利率预计提升至20%、25%、28%。
海外布局与产能扩张：公司计划在越南投资建设光伏组件、接线盒及消费电子连接器生产基地，以优化成本结构并拓展市场。

指标	2023A（百万元）	2024E（百万元）	2025E（百万元）	2026E（百万元）
营业收入	721	913	1285	1734
归母净利润	31	95	171	263
每股收益	0.15	0.46	0.83	1.27
市盈率	150.48	48.98	27.24	17.71
市净率	4.36	4.05	3.52	2.98

指标	2023A	2024E	2025E	2026E
毛利率	19.6%	23.6%	26.2%	28.2%
净利率	4.3%	10.4%	13.3%	15.2%
净资产收益率	2.9%	8.3%	12.9%	16.8%
资产回报率	1.7%	4.6%	7.0%	8.9%
投资回报率	1.3%	5.9%	9.3%	12.0%
营业收入增长率	21.3%	26.7%	40.8%	34.9%
归母净利润增长率	-37.0%	207.2%	79.8%	53.8%