国内及国际期货市场分析总结
一、核心内容概览
本报告由申银万国期货研究所李霁月发布，主要分析了国内及国际期货市场近期的行情走势、价差变化、现货价格及基差情况，并结合行业信息与市场评论，对相关品种的短期走势进行了展望。
二、国内期货市场分析
1. 各主力品种收盘价与涨跌情况
| 品种 |
前日收盘价 |
涨跌 |
涨跌幅(%) |
| 豆油主力 |
8716 |
26 |
0.30% |
| 棕榈油主力 |
10010 |
242 |
2.48% |
| 菜油主力 |
9948 |
127 |
-3.15% |
| 豆粕主力 |
3071 |
-57 |
-1.82% |
| 菜粕主力 |
2482 |
-31 |
-1.23% |
| 花生主力 |
8844 |
26 |
0.29% |
2. 价差变化（Y9-1, P9-1等）
| 价差类型 |
现值 |
前值 |
| Y9-1 |
18 |
20 |
| P9-1 |
32 |
32 |
| OI9-1 |
-178 |
47 |
| Y-P09 |
-682 |
-676 |
| OI-Y09 |
857 |
920 |
| OI-P09 |
175 |
244 |
3. 比价-价差
| 价差类型 |
现值 |
前值 |
| M9-1 |
-58 |
-56 |
| RM9-1 |
46 |
34 |
| M-RMO9 |
587 |
595 |
| M/RMO9 |
1.25 |
1.25 |
| Y/M09 |
2.82 |
2.79 |
| Y-M09 |
5366 |
5292 |
三、国际市场期货市场分析
1. 各主要品种收盘价与涨跌情况
| 品种 |
前日收盘价 |
涨跌 |
涨跌幅(%) |
| BMD棕榈油/林吉特/吨 |
4525 |
26.0 |
0.58% |
| CBOT大豆/美分/蒲氏耳 |
1155 |
-68.5 |
-5.60% |
| CBOT美豆油/美分/磅 |
63.94 |
-3.5 |
-5.18% |
| CBOT美豆粕/美元/吨 |
313 |
-9.7 |
-3.01% |
四、国内现货市场分析
1. 大豆油现货价格及涨跌幅
| 品种 |
现值 |
涨跌幅(%) |
现货基差 |
| 天津一级大豆油 |
8970 |
0.11% |
254 |
| 广州一级大豆油 |
8910 |
-0.11% |
194 |
| 张家港24°棕榈油 |
10040 |
2.03% |
30 |
| 广州24°棕榈油 |
10040 |
2.03% |
30 |
| 张家港三级菜油 |
10470 |
1.16% |
522 |
| 防城港三级菜油 |
10220 |
1.19% |
272 |
2. 现货价差
| 价差类型 |
现值 |
前值 |
| 广州一级大豆油和24°棕榈 |
-170 |
-120 |
| 张家港三级菜油和一级大豆油 |
1470 |
1370 |
| 东莞豆粕和菜粕 |
580 |
600 |
五、榨利及润压情况
| 品种 |
现值 |
前值 |
| 近月马来西亚棕榈 |
-166 |
-401 |
| 近月美湾大豆 |
-346 |
-309 |
| 近月巴西大豆 |
34 |
71 |
| 近月美西大豆 |
-221 |
-194 |
| 近月加拿大毛菜油 |
453 |
742 |
| 近月加拿大菜籽 |
296 |
305 |
六、仓单变化
| 品种 |
现值 |
前值 |
| 豆油 |
25,714 |
25,714 |
| 棕榈油 |
823 |
800 |
| 菜籽油 |
1,125 |
1,125 |
| 豆粕 |
36,982 |
36,982 |
| 菜粕 |
2,261 |
2,311 |
| 花生 |
900 |
900 |
七、行业信息
- 巴西大豆收割进度加快：截至3月13日，巴西马托格罗索州2025/26年度大豆收割进度达96.42%，高于一周前的89.15%，也高于历史同期平均水平90.64%。
- 巴西全国大豆收割率上升：根据CONAB数据，截至3月14日，巴西全国大豆收割率为59.2%，较上周50.6%有所提升，但低于去年同期的69.8%。
八、评论及策略
1. 蛋白粕市场
- 夜盘走势：豆菜粕偏弱运行。
- 影响因素：
- 中美贸易谈判未达预期，市场担忧美豆出口前景。
- 美豆期价跌停。
- 巴西大豆出口逐步恢复正常，短期连粕或跟随美豆偏弱运行。
2. 油脂市场
- 夜盘走势：油脂偏弱运行。
- 影响因素：
- MPOB公布2月供需报告，产量环比下降，出口量环比减少，进口量增长。
- 马棕库存环比减少，但去库幅度低于预期，库存压力缓解缓慢。
- 国际油价上涨，印尼可能因能源紧张限制棕榈油出口，进一步支撑棕榈油价格。
- 总体判断：宏观环境复杂，油脂短期波动预计较大。
九、免责声明
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