20251120-申银万国期货-品种策略日报-油脂油料_2页_123kb

CNF到岸价：

• 价格趋势与波动：
  近期内，国际市场及国内期货品种价格出现不同程度波动。马来西亚棕榈油和豆系品种如大豆、豆粕、菜粕等价格走势表现各异，部分品种出现小幅上涨或下跌。整体市场反应敏感，前期报告影响市场情绪。

• 中国市场需求与基差变化：
  受国内外政策与气候影响，美国大豆单产预估下调，提高了全球市场对美国大豆供应的重视，进而带来些许利好预期。国内豆粕库存保持高位，预计短期价格有所趋稳，仍依赖美豆价格走势变化。

分析师评论：

• 基本面状况分析：
  当前国际市场部分品种供给端数据变化频繁，生产、库存和出口数据均影响市场情绪。国内市场基差和品种间价差变化反映出短期不同品种间的分化格局。

• 交易策略建议：
  综合当周市场表现，短期内市场观望情绪浓厚，部分交易受云顶数据影响集体回调。不同品种对宏观经济政策及南美进口节奏、能源变化更为敏感，导致交易方向分化。强调风险规避意识，短期关注消息面变化，合理把控仓位。

数据来源：

• 报告数据来源于Wind系统、S&P Global、NOPA、Safras & Mercado 等数据提供方。

免责声明及分析师信息：

• 本报告由申银万国期货研究所发布，分析师李霁月，具备期货咨询资格，分析基于公开市场数据及合理评估的观点，供投资者参考，但不作为投资决策依据。市场有风险，投资需谨慎。