20230710-中泰期货-国债期货周度报告_宽预期升温后回落_债市宽幅震荡_9页_878kb

经济背景与观点

报告分析了中国宏观经济和国债市场动态。国有银行正向地方政府融资平台提供超长期贷款并暂免利息，智库建议增加国债以避免资产负债表衰退，这被解读为特别国债发行信号，引发市场恐慌。官员如楼继伟主张增加赤字和补贴中小企业。美国方面，耶伦访华后重申不寻求脱钩，美国6月非农就业数据低于预期，致美元指数回落。中国领导人李强主持召开经济座谈会，强调稳增长、防风险。

市场表现回顾

• 宏观经济数据：6月服务业PMI回落至53.9，制造业PMI为50.5，非制造业PMI下降；外债规模小幅回升；全球制造业PMI连续下跌。
• 货币市场：央行本周回笼资金11,560亿元，下周逆回购到期130亿元；DR007和DR014利率下降。
• 债券市场：国债收益率先降后升，2年、5年、10年、30年期到期收益率变动分别为-285bp、0.48bp、0.52bp、0.58bp，期限结构走陡；整体债市宽幅震荡。
• 期货市场：国债期货收盘价下探后回升，持仓量总体增加，但涨幅有限。

策略建议

• 市场策略为震荡思路，建议逢低做短多，但谨慎追多，注意前高止盈。
• 风险因素：流动性可能超预期走弱。

注意事项

报告强调需阅读免责声明，内容基于特定数据和分析师观点，仅供参考，市场有风险。