2016-07-24-上交所-关于提升上市公司质量的相关思考_30页_975kb

我国上市公司质量问题分析总结

自2010年以来，我国上市公司质量总体偏低，主要表现在盈利能力弱、盈利分布不均衡和行业结构不合理等方面。ROE和每股收益数据表明，A股公司低于标普500成分股，盈利质量和价值创造不足，导致许多公司损害股东价值。

内部因素包括法人治理结构不完善，如国有企业产权不清和“一股独大”，导致委托代理问题突出；经营目标偏离股东价值最大化，国有企业承担过多非市场职能，民营企业则注重短期减持；经营行为偏差，如业绩粉饰、非市场化投资和热衷市值管理。

外部因素涉及宏观经济下行压力、产业结构以传统行业为主、新股发行和退市制度不完善，以及投资者结构以散户为主，助长了投机行为。

政策建议聚焦于完善法人治理结构，通过分类改革国有企业、绑定利益机制和控制减持来解决内部问题；同时，优化外部环境，包括扶持新兴产业、改革IPO制度、严格执行退市机制，以及吸引长期资金入市，推动资本市场健康发展。这些措施旨在提升上市公司整体质量，增强其抵御风险能力。（字数：298）