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晨会纪要总结 (R3)

核心内容概述

本次晨会围绕市场策略、基金研究、债券市场以及重要财经资讯、行业及公司动态、湖南经济动态等方面进行了深入分析，重点聚焦于A股市场走势、海外不确定性对市场的影响、行业政策变化及重点公司业绩表现。

一、市场策略分析

主要观点

• 海外不确定性增加：美伊局势、美国关税政策及节前避险情绪对市场产生压制，A股市场延续弱势整理，成交额萎缩，市场风险偏好仍待提升。
• 市场风格分化：硬科技板块表现相对较好，而小微盘股板块表现较差。
• 震荡行情预期：预计4月底前A股仍将维持震荡整理态势，趋势性行情需等待。4月底将有A股年报及一季报披露完毕，以及中共中央政治局会议对二季度经济政策的部署，将是市场走势的重要观察期。
• 建议方向：
  1. 高股息红利资产：如煤炭、石油、交通运输等。
  2. 能源替代方向：如新能源、储能、煤化工等。
  3. 业绩高增长科技方向：如光模块、PCB、存储等。
  4. 消费医药方向：如服务消费、创新药领域。

二、基金研究动态

基金市场表现

• 万得全基指数：上周下跌0.63%。
• 股票型基金：普遍下跌，其中万得普通股票型基金指数下跌0.73%，偏股混合型基金指数下跌0.81%。
• 债券型基金：中长期纯债型基金指数上涨0.10%。
• QDII基金：整体上涨，其中华安黄金ETF上涨4.06%，国投瑞银白银期货A上涨3.80%，华安德国（DAX）ETF、华安法国CAC40ETF等也有显著上涨。
• ETF基金：整体下跌，其中华安创业板50ETF下跌4.47%，南方中证500ETF下跌2.60%，华夏饲料豆粕期货ETF下跌2.17%。
• 市场亮点：港股创新药类ETF品种表现相对较好。

三、债券市场综述

市场动态

• 国债收益率下行：1年期国债收益率下行0.50BP至1.24%，10年期国债收益率下行0.10BP至1.82%，期限利差为58.37BP。
• 国开债收益率下行：1年期国开债收益率下行1.69BP至1.41%，10年期国开债收益率下行1.02BP至1.95%。
• DR利率下行：DR001下行3.34BP至1.23%，DR007下行7.22BP至1.34%。
• 国债期货：10年期主力合约上涨0.05%，5年期主力合约上涨0.01%，2年期主力合约收平。
• 信用利差：3年期AAA级信用利差下行0.15BP至17.46BP，AA-AAA级等级利差持平在18.00BP。

四、重要财经资讯

宏观经济

1. 服务消费提质惠民行动：商务部等9部门联合印发《服务消费提质惠民行动2026年工作方案》，聚焦传统服务消费领域和新增长点，提出64条具体举措。
2. 美国非农数据：3月新增非农就业人数17.8万人，超市场预期，失业率降至4.3%，显示就业市场强劲。
3. 电子信息制造业“十五五”规划：工信部与中兴通讯、小米集团对接，强调智能化、绿色化、融合化趋势，推动人工智能终端、算力基础设施、智能网联汽车等新兴领域发展。

财经要闻

1. 新能源汽车市场：3月全国乘用车新能源市场零售78.4万辆，环比增长69%，渗透率47.3%。
2. 太空算力产业大会：发布十大重点攻关项目，涵盖卫星平台、芯片、算力基础设施、人工智能终端等多个关键领域。

五、行业及公司动态

行业动态

1. 武汉公积金新政：取消户籍限制，调整贷款套数认定，统一首套、二套住房贷款比例。
2. 谷歌发布Gemma4开源大模型：参数规模达31B，支持高级推理、智能体工作流、代码生成、视觉与音频处理、长上下文处理及多语言支持，性能达到头部水准。

公司跟踪

1. 国投资本（600061.SH）：2025年实现归母净利润34亿元，同比增长34.41%；总资产增长8.94%，业务转型与风险防控成效显著。
2. 博腾股份（300363.SZ）：2025年营业收入34.2亿元，同比增长14%；归母净利润9634万元，实现扭亏为盈；新业务增长显著，尤其是细胞与基因治疗业务同比增长36%。

六、湖南经济动态

湘股动态

• 现代投资（000900.SZ）：2025年实现营业收入59.34亿元，同比增长6.41%；归母净利润4.05亿元，同比增长18.70%；扣非归母净利润5.12亿元，同比增长57.42%。

地方政策

• 湖南住建领域“十条措施”：旨在优化营商环境，包括强化企业服务、优化审批流程、规范市场秩序、提升信用服务等。
• 政策重点：
  • 深化招投标整治，打击围标串标。
  • 推行保证金保险保函替代现金缴纳。
  • 建立房地产企业融资白名单，支持合理融资需求。

七、投资评级系统说明

八、免责声明

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九、联系方式

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