20240225-东海证券-宏观周报_股市新政或迎来β机会_17页_756kb

报告摘要

核心观点

近期监管部门通过连续座谈会及政策措施稳市场促发展，A股迎来8连阳，市场风险偏好回升。监管重点包括提高上市公司质量、推进央国企市值管理、引导长期资金入市以及稳定市场机制（如平准基金）。预计A股长期可能迎来β型投资机会，但需关注政策落地的实际进展。

主要分析内容

上市公司质量提升
- 监管严惩欺诈发行，实行“申报即担责”，严把IPO入口关。
- 退市数量有望增加，减轻市场无效供给，提升上市公司整体投资价值。
央国企市值管理加速
- 市值管理纳入央企考核，激励分红、增持、回购。
- 部分央企行动迅速，Wind数据显示2月央企指数逆势上涨14.2%，估值水平提升。
稳定市场机制的探索
- 平准基金呼声高，市场担忧被听取，监管可能予以重视。
- “国家队”持续加码ETF增持，中央汇金10月来增持规模超3000亿元，发挥平准功能。
新政策密集出台，提振市场信心
- 2月以来，证监会加强监管，打击恶意做空、操纵市场，释放明确信号，市场交易活跃度回升。
- 北向资金和融资余额持续流入，单周净买入超百亿元。
二级市场表现
- 所有申万一级行业周涨跌幅均为正，传媒、计算机、通信等行业表现领先。
- 股债双牛趋势延续，10年期国债利率周跌幅超5 bp，反映降息政策启动。
高频经济数据提示
- 房地产：节后30城商品房成交面积环比大幅上升，但同比仍低迷。
- 出口订单、航班执飞数据环比上升，但国际需求仍不确定。
- 工业和农产品价格出现分化，螺纹钢价格下降，农产品价格整体回落。
重要事件跟踪
- 金融监管会议强调强监管严监管，形成政策合力。
- 地缘政治影响（如欧盟红海护航行动）和国际货币政策（如美联储、欧央行会议纪要）需密切跟踪。