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2025年9月中国经济数据显示，GDP当季同比增速为4.8%，较上月回落；制造业PMI为49.8%，略高于前值但仍处收缩区间。社会融资规模增量达3.53万亿元，M1同比升至7.2%，信贷与出口表现强劲，新增贷款1.29万亿元，出口同比增8.3%。CPI同比下降0.3%，PPI降2.3%，显示通缩压力持续。固定资产投资累计同比由正转负，消费零售额累计同比4.46%，保持温和增长。

国际方面，美联储降息预期升温，10月降息25个基点概率超97%。中美高层拟在APEC会议期间会晤，贸易关系动向受关注。印度上调金银期货保证金，日本拟推超13.9万亿日元经济刺激计划。

商品市场波动显著：10月21日现货黄金暴跌超5%，创多年最大单日跌幅，国内金店价格跟随下调，但全球黄金ETF三季度流入创纪录，持仓接近历史高点。高盛、花旗维持对黄金和铜价的乐观预测。LME金属库存分化，锌、铝、铜库存下降，镍库存升至四年多新高。能源方面，国际油价上涨，美原油库存减少支撑市场，俄罗斯增加成品油产量，沙特原油产量回升。

国内政策层面，货币政策强调稳增长，逆回购净投放947亿元，新型政策性金融工具推进中。财政发力“两新”政策，3000亿元用于消费品以旧换新。信托资产规模突破30万亿元。资本市场改革持续推进，沪深北交易所企业债发行两年成效显现，科创债ETF扩容带来交易机会。香港推进REITs纳入港股通、人民币柜台建设及绿色金融发展。

股市方面，A股震荡整理，地产、银行板块走强，黄金、农业板块回调；港股下跌，南向资金大额流入。深圳出台并购重组支持方案，目标2027年前完成超千亿元交易。

债市整体平稳，国债期货小幅上涨，资金面稳定。人民币汇率小幅走弱，在岸收报7.1245。美国债务突破38万亿美元，政府停摆风险加剧。软银拟发债募资20亿美元，印尼拟发行人民币主权债券。

总体来看，国内外宏观政策聚焦稳增长与结构优化，大宗商品价格剧烈波动，金融市场运行总体稳定，市场关注后续中美互动及国内政策落地效果。