20221121-国泰期货-股票股指期权_隐波继续回落_可考虑构建卖出跨式策略__26页_1mb

股票股指期权市场分析总结（2022年11月21日）

核心内容

本文分析了2022年11月21日多个股票股指期权品种的市场数据，包括成交持仓情况、最大持仓位、PCR（看跌/看涨比率）、隐含波动率、历史波动率、偏度等关键指标，为投资者提供策略建议。

主要观点与关键信息

1. 隐波回落，卖出跨式策略可考虑

• 隐含波动率（IV）：整体呈现回落趋势，尤其是中证1000、沪深300和上证50ETF期权。
• 历史波动率（HV）：部分品种如沪深300和上证50ETF略有上升。
• 策略建议：由于隐波回落，市场预期波动较小，可考虑构建卖出跨式策略，以捕捉波动率下降带来的收益机会。

2. 成交与持仓数据概览

3. 各品种分析

中证1000股指期权

• 标的行情：收盘价为6689.33点，上涨30.92点，成交量137.16亿手。
• 最大持仓位：看涨期权最大持仓位为7000，看跌期权最大持仓位为6600。
• PCR：主力合约成交量PCR为83.31%，持仓量PCR为93.72%。
• 波动率：平值IV为20.51%，较前一交易日下降0.46%；同期限HV为22.47%，下降0.10%。
• 偏度：偏度为-4.99%，较前一交易日下降3.02%，显示市场看跌情绪上升。

沪深300股指期权

• 标的行情：收盘价为3769.13点，下跌32.44点，成交量95.87亿手。
• 最大持仓位：看涨期权最大持仓位为4000，看跌期权最大持仓位为3800。
• PCR：主力合约成交量PCR为83.53%，持仓量PCR为68.71%。
• 波动率：平值IV为19.89%，下降0.17%；同期限HV为25.29%，上升0.27%。
• 偏度：偏度为-1.41%，下降2.18%，显示看跌情绪上升。

上证50ETF期权

• 标的行情：收盘价为2.557点，下跌0.033点，成交量8.27亿手。
• 最大持仓位：看涨期权最大持仓位为2.6，看跌期权最大持仓位为2.5。
• PCR：主力合约成交量PCR为93.43%，持仓量PCR为89.49%。
• 波动率：平值IV为18.34%，下降2.42%；同期限HV为9.91%，上升7.81%。
• 偏度：偏度为4.40%，下降1.27%，显示看涨情绪下降。

华泰柏瑞300ETF期权

• 标的行情：收盘价为3.833点，下跌0.033点，成交量5.18亿手。
• 最大持仓位：看涨期权最大持仓位为3.9，看跌期权最大持仓位为3.8。
• PCR：主力合约成交量PCR为95.69%，持仓量PCR为108.21%。
• 波动率：平值IV为17.31%，下降2.21%；同期限HV为5.76%，上升4.64%。
• 偏度：偏度为-5.98%，下降1.37%，显示看跌情绪上升。

南方中证500ETF期权

• 标的行情：收盘价为6.21点，下跌0.01点，成交量4.14亿手。
• 最大持仓位：看涨期权最大持仓位为6.5，看跌期权最大持仓位为6。
• PCR：主力合约成交量PCR为93.77%，持仓量PCR为121.17%。
• 波动率：平值IV为17.24%，下降1.09%；同期限HV为0.89%，下降3.55%。
• 偏度：偏度为-4.84%，显示看跌情绪。

嘉实300ETF期权

• 标的行情：收盘价为3.836点，下跌0.033点，成交量1.11亿手。
• 最大持仓位：看涨期权最大持仓位为3.9，看跌期权最大持仓位为3.7。
• PCR：主力合约成交量PCR为103.69%，持仓量PCR为100.20%。
• 波动率：平值IV为17.32%，下降2.11%；同期限HV为6.04%，上升4.63%。
• 偏度：偏度为-3.03%，下降0.27%，显示看跌情绪上升。

嘉实中证500ETF期权

• 标的行情：收盘价为6.32点，下跌0.01点，成交量1.20亿手。
• 最大持仓位：看涨期权最大持仓位为6.25，看跌期权最大持仓位为6。
• PCR：主力合约成交量PCR为99.23%，持仓量PCR为113.58%。
• 波动率：平值IV为16.98%，下降2.36%；同期限HV为0.87%，变化不大。
• 偏度：偏度为2.10%，上升6.70%，显示市场情绪有所变化。

4. 波动率趋势与市场情绪

• 隐含波动率（IV）：整体呈现下降趋势，尤其是中证1000、沪深300和上证50ETF期权。
• 历史波动率（HV）：部分品种如沪深300和上证50ETF略有上升。
• 市场情绪：整体表现为看跌情绪上升，主要体现在偏度值下降和看跌期权持仓量增加。

5. 建议与策略

• 卖出跨式策略：由于隐波回落，市场预期波动较小，建议投资者考虑构建卖出跨式策略，以捕捉波动率下降带来的收益。
• 关注支撑与阻力位：各品种的最大持仓位可作为支撑与阻力位参考，如中证1000的7000和6600，沪深300的4000和3800，上证50ETF的2.6和2.5，华泰柏瑞300ETF的3.9和3.8，南方中证500ETF的6.5和6，嘉实300ETF的3.9和3.7，嘉实中证500ETF的6.25和6。
• PCR分析：PCR值较高，显示市场看跌情绪浓厚，投资者可关注看跌期权的持仓变化。

结论

整体来看，股票股指期权市场隐波回落，市场情绪偏向看跌，建议投资者关注波动率下降的机会，考虑构建卖出跨式策略。同时，各品种的最大持仓位可作为重要的支撑与阻力参考，投资者应结合自身风险偏好和市场判断进行操作。