20250708-东海证券-基础化工行业周报_反内卷政策持续发力_行业供需或迎来改善_19页_1mb

基础化工行业周报总结（2025/6/30-2025/7/6）

核心理解

反内卷政策持续发力，行业供需有望改善。中央财经委员会第六次会议提出纵深推进全国统一大市场建设，依法治理低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。

政策分析

1. 政策驱动：中央会议强调综合整治“内卷式”竞争，2025年以来政策连续部署，行业进入规范化发展。

重点行业动态

农药行业供需改善明显

• 草甘膦价格周涨2.03%，同比上涨7.18%，库存由年初8万吨降至3.61万吨，去库效果显著。
• 其他品种如烯草酮、康宽等因供给受限价格快速上涨，安全环保政策持续发力推动供需格局改善。

市场表现

• 板块表现：申万基础化工指数周涨0.80%，跑输沪深300指数1.03个百分点。
• 子板块涨跌：涨幅前五为油气及炼化工程、涤纶、复合肥等；跌幅前五为其他塑料制品、纺织化学制品等。
• 个股表现：凯美特气（27.46%）、久日新材（21.01%）大幅上涨，天晟新材（-15.80%）等大幅下跌。

投资建议

1. 炼油产业链标的：恒力石化、荣盛石化、桐昆股份。
2. 制冷剂及氟化工：巨化股份、三美股份、金石资源。
3. 龙头轮胎企业：中策橡胶、赛轮轮胎。
4. 农药景气度：扬农化工、广信股份、润丰股份。
5. 国产替代新材料：半导体材料（光刻胶）、高端工程塑料（PEKK、LCP、PPS），关注金发科技、彤程新材、圣泉集团等。
6. 石油化工：潜力恒信、齐翔腾达。

风险提示

1. 地缘政治风险：国际能源价格波动传导至国内。
2. 政策变动：影响出口及行业需求。
3. 下游需求低迷：拖累企业利润。

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**重点关注品种涨跌幅（本周）**  
- **农药**：草甘膦+2.03%、TDI+5.54%、丁酮+12.43%  
- **跌对分子**：丙酮-5.93%、苯胺-5.55%、重质纯碱-5.30%