专题报告：MSCI中国A50互联互通指数期货及境外投资中国资产渠道（以在美中国资产ETF为例）介绍-20211014-华泰期货-18页_1mb

报告摘要

MSCI 中国 A50 互联互通指数期货及境外投资中国资产渠道介绍总结

核心内容概述

本文主要介绍MSCI 中国 A50 互联互通指数期货及其在境外投资中国资产的其他渠道，尤其是在美上市的中国主题ETF。MSCI 中国 A50 互联互通指数期货于2021年10月18日在香港交易所正式推出，旨在反映通过沪深港通交易的中国A股市场50只主要股票的表现，为境外投资者提供一个便捷、均衡的中国资产投资工具。

同时，文章介绍了多种在美上市的中国主题ETF，包括A股指数跟踪类、富时中国50指数跟踪类、宽基类、行业主题特色类等，分析了它们的持仓结构、资金流动情况以及市场活跃度。此外，还探讨了主要股票指数之间的相关性分析，以帮助投资者在进行对冲策略时做出更合理的决策。

MSCI 中国 A50 互联互通指数期货

合约基本信息

标的指数：MSCI 中国 A50 互联互通指数
交易货币：美元
合约规模：25 美元
最小价格波幅：0.2 指数点
合约月份：现月、下月及之后的四个季月
最后交易日：合约月份的第三个星期五（如遇假期顺延）
交易时间：上午9:00至下午4:30（日间交易），下午5:15至凌晨3:00（收市后交易）
最后结算价：MSCI 中国 A50 互联互通指数在最后交易日当天下列时间所报点数的平均值：
- 上海交易所和深圳交易所持续交易时段结束前的最后两小时
- 收市指数点，四舍五入至小数点后两位
交易费用：
- 交易所费用：1.00 美元
- 证监会征费：0.07 美元

指数特点

行业分布均衡：金融（18.2%）、工业（17.45%）、消费者日常用品（15.89%）、资讯科技（13.41%）
第一大权重股：宁德时代（11.48%）
成分股来源：沪深交易所上市及可通过互联互通北向渠道投资的大型和中型中国A股
再平衡时间：通常在2月、5月、8月和11月的最后交易日进行

境外投资中国资产的渠道（以在美上市ETF为例）

ETF概况

截至2021年9月底，美国市场共有58只直接跟踪中国资产的ETF，九月合计净流入16.56亿美元。主要类型包括：

A股指数跟踪类
富时中国50指数跟踪类
宽基类
行业主题特色类
货币类

五只活跃ETF简介

KraneShares CSI China Internet (金瑞基金中证海外中国互联网基金)
- 持仓结构：主要投资于互联网及互联网相关行业，前十大股票包括腾讯控股（11.19%）、美团点评（9.18%）、阿里巴巴（8.96%）等。
- 行业占比：互联网行业占比68.03%
Xtrackers Harvest CSI 300 China A-Shares ETF
- 持仓结构：主要跟踪沪深300指数，前十大股票包括贵州茅台（5.89%）、招商银行（3.32%）、中国平安（2.83%）等。
- 行业占比：银行、饮料、多元化金融服务等行业占比较高
iShares 安硕中国大盘股ETF
- 持仓结构：主要跟踪富时中国50指数，前十大股票包括美团（9.41%）、腾讯控股（9.37%）、阿里巴巴（8.83%）等。
- 行业占比：互联网、银行、保险等占比显著
iShares 安硕MSCI中国ETF
- 持仓结构：覆盖中国的大、中型企业，前十大股票包括腾讯控股（13.02%）、阿里巴巴（11.08%）、美团（4.84%）等。
- 行业占比：互联网、银行、保险等占比较大
- 管理规模：在所有中国资产ETF中规模最大
景顺中国科技ETF
- 持仓结构：主要投资于科技类股票及美国、全球的存托凭证，前十大股票包括腾讯控股（10.58%）、美团点评（10.014%）、百度（8.345%）等。
- 行业占比：信息技术与通信服务占比85%以上

指数相关性分析

MSCI 中国 A50 互联互通指数与其他主要指数的相关性均在90%以上，与沪深300指数相关性最高（0.9881），与上证50指数相关性为0.9410。
富时A50指数与上证50指数相关性更高（0.9911）。
对冲建议：富时A50与上证50结合，MSCI中国A50与沪深300结合，可能是较好的对冲组合。

总结

MSCI 中国 A50 互联互通指数期货为境外投资者提供了一个均衡行业代表性、离岸交易的中国A股投资工具。同时，在美上市的中国主题ETF为海外资金提供了多样化的投资渠道，涵盖行业主题、宽基、A股指数跟踪等类型，其中部分ETF具有较高的市场活跃度和资金流入量。投资者可结合指数间的相关性，选择适合的ETF或期货产品进行资产配置或对冲操作。

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