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宝城期货豆类油脂早报总结（2026年7月15日）

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的豆类油脂品种早报，涵盖豆粕、豆油和棕榈油三种主要农产品的短期、中期及日内价格走势分析。报告指出，受多种因素影响，三大品种均呈现震荡格局，但日内走势略有差异。

主要品种分析

1. 豆粕（M）

• 价格走势：

  • 短期：震荡
  • 中期：震荡
  • 日内：震荡偏弱

• 核心逻辑：

  • 外盘因素：CBOT大豆期货下跌，因美国大豆优良率意外回升至65%，高于预期的64%，且中西部天气预报高温峰值有所下调。
  • 出口动态：美豆对华销售持续升温，自7月8日以来累计确认销售100.8万吨。
  • 国内供需：6月大豆进口量达1354.72万吨，创历史同期新高，7-8月到港预计仍超千万吨，供应压力显著。下游需求清淡，导致豆粕期价冲高回落，减仓承压。
  • 市场情绪：短期多空交织，外盘天气改善与出口支撑博弈，国内供需宽松限制上涨空间。

2. 豆油（Y）

• 价格走势：

  • 短期：震荡
  • 中期：震荡
  • 日内：震荡偏强

• 核心逻辑：

  • 能源属性：豆油作为能源相关商品，受国际原油价格飙升影响，期价低位反弹。
  • 政策因素：美国生物燃料政策推动需求，美豆油库存处于低位，支撑价格。
  • 成本支撑：进口大豆成本支撑明显，进一步利好豆油价格。
  • 供应节奏：国内油厂开工节奏及库存水平对价格形成一定影响，但整体供应充足，需求端提振不足，现货上行驱动偏弱。
  • 市场预期：短期内豆油期价随原油及外盘波动，震荡偏强运行。

3. 棕榈油（P）

• 价格走势：

  • 短期：震荡
  • 中期：震荡
  • 日内：震荡偏强

• 核心逻辑：

  • 国际因素：本周棕榈油受国际原油上涨及欧盟 EUDR 政策情绪提振，期价低位反弹。
  • 政策影响：欧盟于7月13日通过 EUDR 配套措施，将棕榈油衍生物纳入监管范围，涉及食品乳化剂、化妆品、洗涤剂等领域。但新增品类享有至2027年底的缓冲期，医药类及废料获豁免，短期内实际冲击有限，主要影响情绪。
  • 国内库存：国内食用棕榈油库存为72.80万吨，周度下降1.79%，但同比仍高44.90%，供应整体充足。
  • 需求端：需求提振不足，现货上行驱动偏弱。
  • 市场预期：棕榈油期价随原油及外盘波动，短期内震荡偏强，后市关注原油走势、产地出口政策及 EUDR 细则推进。

关键信息汇总

影响因素

• 豆粕：进口大豆成本、进口到港节奏、油厂开工节奏、库存压力。
• 豆油：能源属性、美国生物燃料政策、美豆油库存、进口大豆成本支撑、供应节奏、油厂库存。
• 棕榈油：能源属性、EUDR 政策预期、国内库存变化、替代需求、原油走势、产地出口政策。

市场情绪与趋势

• 豆粕：短期多空交织，震荡偏弱。
• 豆油：短期震荡偏强，中期震荡。
• 棕榈油：短期震荡偏强，中期震荡。

投资建议

• 本报告为市场分析参考，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身风险偏好与市场判断，独立决策。

作者信息

• 姓名：毕慧
• 部门：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F0268536
• 投资咨询证号：Z0011311
• 联系方式：
  • 电话：0571-87006873
  • 邮箱：bihui@bcqhgs.com

免责条款

• 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。
• 宝城期货不对因客户使用本报告而导致的任何损失承担责任。
• 报告内容可能随市场变化而更新，客户应自行判断与决策。

以上为宝城期货豆类油脂早报的核心内容总结。