> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 宝城期货豆类油脂早报总结（2026年5月15日） ## 核心内容概述 本报告为宝城期货发布的豆类油脂品种早报，涵盖豆粕、豆油和棕榈油三个主要品种的短期、中期及日内价格走势观点，以及影响价格的核心逻辑。报告强调了市场供需、政策预期及天气因素对价格的影响，并提醒读者注意风险提示与免责声明。 ## 各品种观点分析 ### 豆粕（M2609） - **短期观点**：震荡 - **中期观点**：震荡偏强 - **日内观点**：震荡偏弱 - **核心逻辑**： - 国际市场方面，5月14日CBOT大豆期货大幅下挫，导致豆油和豆粕同步回落。 - 美国大豆出口销售数据创市场年度低点，显示需求疲软。 - 南美供应充足，全球大豆供应格局仍偏宽松。 - 国内5月大豆到港量超千万吨，油厂开机率回升至65%-70%，豆粕即将进入累库周期，现货提货表现低迷。 - 短期受中美峰会采购预期影响，价格波动加剧，若采购不及预期，存在回调风险，因此日内观点为震荡偏弱。 ### 豆油（Y2609） - **短期观点**：震荡 - **中期观点**：震荡偏强 - **日内观点**：震荡偏弱 - **核心逻辑**： - 当前豆油价格受能源属性影响，同时受到美国生物燃料政策、美豆油库存、进口大豆成本支撑等因素支撑。 - 短期供应节奏和油厂库存压力对价格形成压制，导致豆油日内震荡偏弱。 - 中期来看，随着生物燃料政策的推动和成本支撑的增强，豆油价格有望震荡偏强。 ### 棕榈油（P2609） - **短期观点**：震荡 - **中期观点**：震荡偏强 - **日内观点**：震荡偏弱 - **核心逻辑**： - 棕榈油短期受供应宽松与需求淡季双重压制，价格承压。 - 马来西亚棕榈油增产季库存持续累积，基本面偏弱。 - 5月上旬出口数据出现分歧，市场指引性减弱，导致价格波动。 - 中长期来看，厄尔尼诺天气预期和印尼生物柴油政策可能对棕榈油形成支撑，推动价格震荡偏强。 ## 关键影响因素总结 | 品种 | 关键影响因素 | |------|--------------| | 豆粕 | 进口大豆成本、进口到港节奏、油厂开工节奏、库存压力 | | 豆油 | 能源属性、美国生物燃料政策、美豆油库存、进口大豆成本支撑、供应节奏、油厂库存 | | 棕榈油 | 能源属性、厄尔尼诺天气、印尼生柴政策预期、成本攀升、国内到港和库存、替代需求 | ## 风险提示 - 报告仅作为参考，不构成投资建议。 - 市场存在不确定性，需结合其他信息独立判断。 - 价格走势可能受突发事件或政策调整影响，建议投资者关注实时市场动态。 ## 作者信息 - **姓名**：毕慧 - **部门**：宝城期货投资咨询部 - **从业资格证号**：F0268536 - **投资咨询证号**：Z0011311 - **联系方式**：电话 0571-87006873，邮箱 bihui@bcqhgs.com ## 免责声明 - 本报告由宝城期货有限责任公司发布，版权归属宝城期货。 - 未经书面授权，不得复制、传播或修改本报告内容。 - 报告内容仅供参考，不构成任何投资建议或承诺，宝城期货不对因使用本报告而导致的任何损失承担责任。 ```