20260107-东吴证券-广发证券-000776.SZ-广发拟配售H股及发行可转债_募资用于拓展国际业务_4页_418kb

广发证券（000776）H股配售及可转债发行总结

核心内容

广发证券计划通过H股配售及发行可转债进行再融资，旨在支持其国际业务拓展。此次融资将增强境外子公司的资本实力与抗风险能力，助力公司国际化战略的推进。

主要观点

1. 再融资计划

• H股配售：公司按每股18.15港元配售不少于2.19亿股新H股，预计募资约39.59亿港元。
• 可转债发行：发行21.5亿港元的零息可转债，初始转换价为每股19.82港元，若全部转换可增发约1.08亿股H股。
• 资金用途：募集资金主要用于向境外子公司增资，以增强其资本实力，支持国际业务发展。

2. 配售价格与市场影响

• 配售价格较前一日收盘价折让约8.38%，短期可能对股价形成压力。
• 可转债转换价较前一日收盘价溢价约0.05%，显示市场对国际业务前景的一定认可。

3. 国际战略与政策背景

• 公司自2006年成立以来，已拥有全球证券、投行、财富管理等全业务牌照，具备较强的国际化基础。
• 2024年公司国际业务收入约14亿元，同比增长一倍，显示国际业务增长潜力。
• 监管层鼓励券商出海，支持跨境金融综合服务能力提升。2025年多家中资券商也加速了海外布局。

4. 盈利预测与投资评级

• 盈利预测：公司2025-2027年归母净利润预计分别为148/172/196亿元，增速分别为53%、16%、15%。
• 估值水平：当前市值对应的PB分别为1.37/1.25/1.14倍，公司维持“买入”评级。
• 预期表现：资本市场改革优化，宏观经济复苏带动市场热情，公司有望抓住机遇进一步突破。

关键信息

财务数据概览

市场数据

资产负债表（百万元）

负债与股东权益（百万元）

风险提示

• 监管趋严可能抑制行业创新。
• 行业竞争加剧可能影响盈利能力。
• 经营管理风险可能对业务发展造成影响。

投资评级标准

• 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上。
• 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间。
• 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与5%之间。
• 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间。
• 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。

相关研究

• 《广发证券(000776)：2025年三季报点评：财富管理优势显著，自营投资收益增势突出》（2025-11-01）
• 《广发证券(000776)：2025年中报点评：费类业务整体表现良好，自营投资收益同比高增》（2025-08-31）

声明

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