20250829-东吴证券-华海清科-688120.SH-2025年中报点评_业绩持续高增_看好公司打造CMP_减薄设备龙头_3页_411kb

华海清科（688120）2025年中报显示营业收入同比增长30.3%，归母净利润增长16.8%，扣非净利润增速达25.0%。业绩增长主要受益于半导体设备行业的繁荣及公司产品竞争力的提升。

财务方面，2025年上半年销售毛利率为46.1%，略有下降；研发费用同比大幅增长40.4%，持续投入先进制程与新产品研发。公司资产负债状况健康，现金流稳定。

技术进展方面，公司在CMP设备、减薄设备、离子注入等方向实现规模化出货，并推进先进封装工艺兼容性验证。同时，加大晶圆再生代工与设备布局，技术积累持续深化。

分析师维持“买入”评级，预计2025-2027年归母净利润分别为13.80、17.78和22.81亿元，对应PE分别为33、26、20倍。当前股价处于2024年以来低位，市场情绪有待修复，中长期发展空间仍可期待。

报告指出，华海清科已在多个细分领域确立领先地位，先发优势明显，为后续业绩协同增长奠定基础。