> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宝城期货金融研究所分析报告总结 ## 核心观点 - **橡胶**：本周五国内沪胶期货2605合约呈现震荡偏弱走势。随着新一轮割胶期临近，供应预期增强，预计后市沪胶期货将维持震荡偏弱格局。 - **甲醇**：本周五国内甲醇期货2605合约震荡偏弱。短期地缘情绪有所减弱，甲醇展开调整，预计后市甲醇期货将维持高位震荡走势。 - **原油**：本周五国内原油期货2605合约震荡偏弱。地缘情绪减弱导致原油溢价部分回吐，预计后市原油期货价格将维持高位震荡。 --- ## 1. 产业动态 ### 橡胶 - **库存变化**：截至2026年3月15日，青岛地区天胶保税和一般贸易库存合计67.76万吨，环比减少0.28万吨（-0.42%）。 - 保税区库存12.13万吨，环比增加1.43%。 - 一般贸易库存55.63万吨，环比减少0.81%。 - **开工率**：截至2026年3月20日，半钢胎样本企业产能利用率79.32%，环比+0.59%，同比+0.05%；全钢胎样本企业产能利用率72.21%，环比+0.41%，同比+3.31%。 - **市场表现**：2026年2月，我国汽车产销分别下降20.5%和15.2%，但出口增长52.4%；1-2月重卡行业销量同比增长17%。 ### 甲醇 - **开工率**：截至2026年3月20日，国内甲醇平均开工率87.66%，环比+2.05%，同比大幅增加11.99%。 - **产量**：周度产量达207.49万吨，环比增加6.10万吨，同比增加22.12万吨。 - **相关产品开工率**： - 甲醛开工率33.97%，环比+0.30%。 - 二甲醚开工率10.13%，环比+1.45%。 - 醋酸开工率88.30%，环比-0.39%。 - MTBE开工率57.20%，环比-0.11%。 - 煤制甲醇装置平均开工负荷82.26%，环比-3.82%，同比+1.61%。 - **利润变化**：甲醇制烯烃期货盘面利润为-278元/吨，周环比大幅回落466元/吨，月环比回落169元/吨。 - **库存情况**： - 港口库存：华东和华南地区甲醇库存82.67万吨，环比减少5.39万吨，同比增加13.70万吨。 - 内陆库存：合计48.54万吨，环比减少3.77万吨，同比增加14万吨。 ### 原油 - **美国数据**： - 活跃钻井平台数量：412座，环比+1座，同比-75座。 - 原油日均产量：1366.8万桶，环比-1万桶/日，同比+9.5万桶/日。 - 商业原油库存：4.493亿桶，环比+615.6万桶，同比+1229.1万桶。 - 库欣地区库存：2752.4万桶，环比+94.4万桶。 - 战略石油储备（SPR）库存：4.15442亿桶，环比+0.1万桶。 - 炼厂开工率：91.4%，环比+0.6%，同比+4.5%。 - **期货持仓**： - WTI原油非商业净多持仓量：228015张，环比+55865张，较2月均值+88906张（+63.91%）。 - Brent原油净多持仓量：286968张，环比+40454张，较2月均值+125574张（+77.81%）。 --- ## 2. 现货价格表 | 品种 | 现货价格（元/吨） | 较前一日涨跌（元/吨） | 期货主力合约（元/吨） | 较前一日涨跌（元/吨） | 基差（元/吨） | 基差变化（元/吨） | |------|------------------|---------------------|----------------------|---------------------|-------------|------------------| | 沪胶 | 16000 | -250 | 16055 | -35 | -55 | +35 | | 甲醇 | 3217 | +272 | 3084 | -98 | +133 | +98 | | 原油 | 762.2 | -1.0 | 764.7 | -50.2 | -2.5 | +49.2 | 数据来源：宝城期货金融研究所 --- ## 3. 关键图表 - **橡胶**： - 图1：橡胶基差 - 图3：上期所橡胶期货库存 - 图5：全钢胎开工率走势 - 图2：橡胶5-9月差 - 图4：青岛保税区橡胶库存 - 图6：半钢胎开工率走势 - **甲醇**： - 图7：甲醇基差 - 图9：甲醇国内港口库存 - 图11：甲醇制烯烃开工率变化 - 图8：甲醇5-9月差 - 图10：甲醇内陆社会库存 - 图12：煤制甲醇成本核算 - **原油**： - 图13：原油基差 - 图15：美国原油商业库存 - 图17：WTI原油净头寸持仓变化 - 图14：上期所原油期货库存 - 图16：美国炼厂开工率 - 图18：布伦特原油净头寸持仓变化 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 --- ## 4. 免责条款 - 本报告仅供客户参考，不构成任何投资建议。 - 宝城期货不对因客户使用本报告而产生的损失承担责任。 - 客户应独立判断，不应单纯依赖本报告进行投资决策。 - 本报告内容及观点可能随市场变化而调整，宝城期货不保证其准确性或完整性。 --- ## 5. 服务信息 - **获取每日期货观点推送**：关注宝城期货官方微信，获取最新期货咨询。 - **公司理念**：服务国家，知行合一；走向世界，专业敬业。 - **诚信管理**：诚信至上，严谨管理，合规经营，开拓进取。