20260123-宝城期货-橡胶甲醇原油日报_偏多情绪主导_能化共振走强_7页_1mb

宝城期货金融研究所研究报告总结

作者信息

• 姓名：陈栋
• 所属部门：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F0251793
• 投资咨询证号：Z0001617
• 联系方式：电话 0571-87006873，邮箱 chendong@bcqhgs.com

核心观点

• 橡胶：本周五沪胶2605合约放量增仓，震荡上行，收盘上涨3.29%至16315元/吨，5-9月差升水扩大至95元/吨。能化板块整体走强，提振胶价，预计后市维持震荡偏强走势。
• 甲醇：本周五甲醇2605合约放量减仓，震荡企稳，收盘上涨2.96%至2298元/吨，5-9月差贴水扩大至21元/吨。地缘风险再度凸显，甲醇期货或维持震荡偏强走势。
• 原油：本周五原油2603合约放量增仓，震荡偏弱，收盘小幅下跌0.99%至441.9元/桶。中东地缘风险推动原油溢价，短期油价维持震荡偏强格局。

1. 产业动态

橡胶

• 库存情况：截至2026年1月18日，青岛地区天胶保税和一般贸易库存合计58.49万吨，环比增加2.94%。
  • 保税区库存9.95万吨，环比增加6.42%。
  • 一般贸易库存48.54万吨，环比增加2.26%。
• 产能利用率：截至2026年1月23日，半钢胎样本企业产能利用率73.84%，环比+1.31%，同比+8.92%；全钢胎样本企业产能利用率62.53%，环比-0.49%，同比+22.14%。
• 汽车产销：2025年汽车产销再创新高，全年出口量达709.8万辆，同比增长21.1%。
• 重卡市场：2025年12月重卡销量约9.5万辆，环比下降16%，同比增长13%；全年销量达113.7万辆，同比增长26%。

甲醇

• 开工率：截至2026年1月23日，国内甲醇平均开工率85.68%，环比-1.12%，同比+4.23%。
• 产量：周度产量均值200.90万吨，环比-2.64万吨，同比+8.33万吨。
• 相关产品开工率：
  • 甲醛开工率25.43%，环比-5.33%。
  • 二甲醚开工率5.79%，环比-0.27%。
  • 醋酸开工率84.70%，环比+2.58%。
  • MTBE开工率58.15%，环比+0.21%。
• 甲醇制烯烃：开工负荷78%，环比-0.59%，月环比-3.32%；期货盘面利润为-158元/吨，周环比+63元/吨。
• 库存情况：
  • 华东和华南港口库存101.99万吨，环比-2.46万吨，同比+25.56万吨。
  • 内陆社会库存43.84万吨，环比-1.25万吨，同比+13.88万吨。

原油

• 美国数据：
  • 活跃钻井平台410座，环比+1座，同比-68座。
  • 日均产量1373.2万桶，环比-2.1万桶/日，同比+25.5万桶/日。
  • 商业库存4.26亿桶，环比+360.2万桶，同比+1438.6万桶。
  • 库欣库存2506.3万桶，环比+147.8万桶。
  • 战略石油储备（SPR）库存4.145亿桶，环比+80.6万桶。
  • 炼厂开工率93.3%，环比-2.0%，同比+7.4%。
• 持仓变化：
  • WTI原油非商业净多持仓量58128张，环比+776张，较12月均值-643张。
  • Brent原油净多持仓量193366张，环比+72680张，较12月均值+87907张，增幅达83.36%。

2. 现货价格表

3. 关键图表说明

• 橡胶基差、橡胶5-9月差、橡胶期货库存、半钢胎开工率走势等图表反映橡胶市场供需变化及价格趋势。
• 甲醇基差、甲醇5-9月差、甲醇国内港口库存、甲醇内陆社会库存等图表揭示甲醇市场运行状况及库存动态。
• 美国原油商业库存、美国炼厂开工率、WTI原油净头寸持仓变化、布伦特原油净头寸持仓变化等图表提供国际原油市场关键数据参考。

免责条款

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投资建议

• 橡胶：震荡偏强，关注5-9月差升水及能化板块联动。
• 甲醇：震荡偏强，地缘风险支撑，关注库存变化及成本因素。
• 原油：短期震荡偏强，中东局势影响油价走势，关注库存与持仓变化。

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