> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宝城期货金融研究所分析总结 ## 核心观点 ### 橡胶 - **价格走势**：本周三沪胶2605合约呈现缩量减仓，震荡偏强，小幅收涨，收盘价为17180元/吨，涨幅1.63%。 - **5-9月差**：升水幅度收敛至110元/吨。 - **未来展望**：随着新一轮割胶期临近，沪胶缺乏继续上涨动力，预计后市将维持震荡整理走势。 ### 甲醇 - **价格走势**：本周三甲醇2605合约呈现缩量增仓，企稳反弹，大幅收涨，收盘价为2658元/吨，涨幅2.27%。 - **5-9月差**：升水幅度扩大至133元/吨。 - **未来展望**：受短期地缘风险影响，甲醇价格持续上涨，但缺乏基本面支撑，预计后市涨势乏力。 ### 原油 - **价格走势**：本周三原油2604合约呈现缩量增仓，弱势下行，大幅收低，收盘价为662.0元/桶，跌幅9.61%。 - **5-9月差**：未提及具体数值。 - **未来展望**：随着部分油轮通过霍尔木兹海峡，地缘风险阶段性弱化，原油回吐部分溢价。但美伊战事仍在持续，未来原油仍有走强可能，或维持高位震荡走势。 ## 产业动态 ### 橡胶 - **库存情况**：截至2026年3月8日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量为68.04万吨，环比增加0.05万吨，增幅0.07%。 - 保税区库存11.96万吨，增幅1.27%。 - 一般贸易库存56.09万吨，降幅0.18%。 - **入库与出库率**：保税区入库率减少4.05个百分点，出库率增加1.70个百分点；一般贸易入库率增加2.15个百分点，出库率增加2.89个百分点。 - **轮胎产能利用率**：截至2026年3月6日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率为74.53%，环比+43.76个百分点，同比-5.28个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率为65.38%，环比+39.34个百分点，同比-3.33个百分点。 - **市场预期**：2月份中国汽车经销商库存预警指数为56.2%，同比下降0.7个百分点，环比下降3.2个百分点，位于荣枯线之上。2月份中国物流业景气指数为47.5%，较上月回落3.7个百分点，业务活动预期指数为51%，保持在扩张区间。 - **重卡市场**：2026年2月重卡销量约为7.5万辆，环比2025年1月下降近3成，同比下滑约8%。1-2月累计销量超过18万辆，同比增长约17%。 ### 甲醇 - **开工率**：截至2026年2月27日当周，国内甲醇平均开工率维持在87.41%，周环比+0.11%，月环比+1.73%，同比+8.70%。 - **产量**：同期甲醇周度产量均值达207.32万吨，周环比+1.64万吨，月环比+6.42万吨，同比+12.94万吨。 - **相关产品开工率**： - 甲醛开工率28.27%，周环比+1.61%。 - 二甲醚开工率6.27%，周环比-0.35%。 - 醋酸开工率85.73%，周环比+5.81%。 - MTBE开工率55.83%，周环比+0.01%。 - 煤制甲醇装置开工负荷80.65%，周环比+0.44%，月环比+2.65%。 - **期货利润**：甲醇制烯烃期货盘面利润为43元/吨，周环比+39元/吨，月环比+246元/吨。 - **库存情况**： - 华东和华南港口甲醇库存97.53万吨，周环比+3.26万吨，月环比-4.46万吨，同比+7.62万吨。 - 内陆甲醇库存55.24万吨，周环比+1.71万吨，月环比+18.40万吨，同比+14.23万吨。 ### 原油 - **美国钻井平台**：截至2026年2月27日当周，美国石油活跃钻井平台数量为407座，周环比减少2座，同比减少79座。 - **美国原油产量**：周环比略微回落0.6万桶/日，同比增加18.8万桶/日，处于历史高位。 - **美国原油库存**： - 商业原油库存4.39亿桶，周环比+347.5万桶，同比+550.4万桶。 - 库欣地区原油库存2646.3万桶，周环比+156.4万桶。 - 战略石油储备（SPR）库存4.15212亿桶，周环比持平。 - **美国炼厂开工率**：维持在89.2%，周环比+0.6个百分点，月环比-1.3个百分点，同比+3.3个百分点。 ## 现货价格表 | 品种 | 现货价格（元/吨） | 较前一日涨跌（元/吨） | 期货主力合约（元/吨） | 较前一日涨跌（元/吨） | 基差（元/吨） | 基差变化（元/吨） | |------|------------------|----------------------|----------------------|----------------------|--------------|------------------| | 沪胶 | 17000 | +250 | 17180 | +65 | -180 | +185 | | 甲醇 | 2670 | +65 | 2658 | +109 | +12 | -44 | | 原油 | 615.5 | -83.6 | 662.0 | -4.3 | -46.5 | -79.3 | ## 相关图表 - **橡胶基差**：图1展示了橡胶基差变化。 - **橡胶库存**：图3和图4分别展示了上期所橡胶期货库存及青岛保税区橡胶库存。 - **轮胎开工率**：图5和图6展示了全钢胎与半钢胎开工率走势。 - **甲醇基差**：图7展示了甲醇基差变化。 - **甲醇库存**：图9和图10分别展示了甲醇国内港口库存及内陆社会库存。 - **甲醇制烯烃开工率**：图11展示了甲醇制烯烃开工率变化。 - **甲醇成本核算**：图12展示了煤制甲醇成本核算。 - **原油基差**：图13展示了原油基差变化。 - **美国原油商业库存**：图15展示了美国原油商业库存。 - **WTI净头寸持仓变化**：图17展示了WTI原油净头寸持仓变化。 - **布伦特原油净头寸持仓变化**：图18展示了布伦特原油净头寸持仓变化。 ## 免责条款 - 本报告由宝城期货金融研究所发布，仅供客户参考，不构成投资建议。 - 宝城期货对报告内容的准确性或完整性不作担保，客户不应仅依赖本报告进行投资决策。 - 宝城期货保留对报告内容的版权，未经书面授权，不得更改、发送、传播或复印本报告内容。 - 客户应独立判断，自行承担投资风险。