20220819-瑞达期货-沪锡市场周报_供需两淡库存下降_锡价预计震荡偏强_12页_1mb

沪锡市场周报总结

核心内容

本周沪锡市场整体呈现震荡下跌趋势，主要受美联储持续鹰派政策影响，美元指数走强，叠加市场供应偏少与终端需求逐步回暖，库存小幅下降，供需两淡局面持续。从基本面来看，锡矿进口量维持低位，缅甸库存释放难以持续，进口价格高企对炼厂生产形成压力。同时，部分地区的限电政策也影响了炼厂的开工积极性，导致精炼锡产量下滑。然而，市场逢低采购意愿增强，进口窗口即将开启，显示下游需求有所改善，社会库存持续下降，预计锡价将逐渐重心上移。

主要观点

• 宏观因素：美联储官员坚持紧缩政策，9月加息75基点概率上升，美元指数走强对锡价形成压制。
• 基本面：锡矿进口量维持低位，缅甸库存释放难以持续，进口价格高企对炼厂生产成本构成压力。
• 产业动态：炼厂8月基本进入正常生产，但开工积极性不高，部分区域有限电影响，产量下降。
• 市场情绪：下游需求逐步好转，市场逢低采购意愿增强，进口窗口即将开启。
• 库存变化：社会库存持续下降，显示市场去库趋势，对价格形成支撑。
• 技术面：沪锡主力2209合约周度极阴线行情模糊，关注20日均线支撑，建议逢低轻仓做多。

关键信息

期现市场

• 价格走势：截止至2022年8月19日，长江有色市场1#锡平均价为199750元/吨，沪锡期货价格为198500元/吨，锡价基差为1250元/吨。
• 比值变化：沪伦锡比值上升至8.01，锡镍比值小幅回升至1.16。
• 价差情况：沪锡09-12合约价差为2710元/吨。
• 持仓变化：前20名净多持仓为-311手，较上周小增-1198手。

供应端

• 锡矿价格：国内广西锡精矿70%价格为181750元/吨，云南锡精矿40%价格为177750元/吨，锡矿价格震荡上涨。
• 精炼锡产量：7月国内精炼锡产量为4980吨，环比减少51.91%。
• 进口情况：进口利润为-5500元/吨，6月进口量2890.9吨，出口量744.2吨，进口窗口仍未开启。

产业链情况

• 库存变化：上海期货交易所锡库存为2826吨，LME锡库存为4190吨，注销仓单250吨，显示库存内减外增。
• 电子行业：锡焊条价格维持稳定，7月集成电路产量为272亿块，显示电子行业产量持稳。
• 镀锡板：2022年1-6月国内重点企业镀锡板产量同比增加3.45%，销量同比增加6.32%，6月出口量达149588吨，显示需求回暖。

展望

下周预计锡价将震荡偏强，美元指数继续走强，但库存延续去化。技术面上，关注20日均线支撑，操作上建议逢低轻仓做多。

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