20161201-联讯证券-交通运输业_十三五_固定资产投资研判与分析_15页_1mb

交通运输行业“十三五”固定资产投资总结

核心内容

交通运输行业在“十三五”期间（2016-2020年）预计固定资产投资总额为16.5万亿元，较“十二五”时期（13.5万亿元）增加3万亿元，年均增长6000亿元。投资结构以铁路、公路、城市轨道交通为主导，整体呈现“总量提升，结构改善”的发展趋势。

主要观点

• 投资驱动：交通运输业作为基础设施建设的重要组成部分，将在“十三五”期间继续发挥拉动经济增长的作用，尤其是在去房地产和推动服务业转型升级的背景下。
• 投资节奏：整体投资安排遵循“前高后低”原则，2016和2017年投资基数较大，保持高位；后三年投资将逐步回落。
• 结构优化：重点发展高速铁路、高速公路和城市轨道交通，以提升交通网络的规模化效应，同时推动PPP模式的应用，吸引社会资本参与。
• 行业增速：城市轨道交通和航空运输业投资增速较快，发展空间较大。

关键信息

一、铁路

• 总投资：预计“十三五”期间铁路固定资产投资达4万亿元，年均投资约8000亿元。
• 投资结构：包括3.2万亿元的基建投资和8000亿元的机车车辆、大修改造等。
• 投资节奏：2016-2017年预计投资8400-8500亿元，2018-2020年年均投资7600亿元。
• 建设目标：新建高速铁路3万公里，全国铁路里程达到15万公里，实现“四纵四横”向“八纵八横”的跨越。

二、公路

• 总投资：预计“十三五”期间公路投资6万亿元，其中高速公路投资4万亿元，省道2.4万亿元，农村道路1.6万亿元。
• PPP项目：财政部第三批PPP项目在2017年落地，高速公路投资3600亿元，第四批PPP项目预计投资规模将超过1万亿元，以城市轨道交通为主。
• 历史数据：2014-2016年公路投资分别为1.55万亿、1.65万亿、1.7万亿，其中2015年高速公路投资0.8万亿。

三、航空

• 总投资：预计“十三五”期间民航固定资产投资1万亿元。
• 发展目标：通用机场建设500个以上，通航飞机数量达5000架以上，年飞行量200万小时。

四、水运

• 总投资：预计“十三五”期间水运投资0.8-1万亿元。
• 政策支持：《水运“十三五”发展规划》明确提出长江经济带内河河道综合治理，推动内河运输“通江达海”。

五、城市轨道交通

• 总投资：预计“十三五”期间城市轨道交通投资2.5万亿元，年复合增速20.83%。
• 建设目标：新增城市轨道交通里程3000-3500公里，2020年实际新建里程有望达7000公里，其中地铁占比超过70%。
• 投资标准：按每公里地铁投资6-7亿元估算。

六、其他道路运输业

• 投资情况：主要包括城市道路、市政市容、客运枢纽等，由地方政府自主安排，投资规模预计为6万亿元，未纳入交通运输部统一统计。

投资标的推荐

• 央企建筑类公司：中国中铁、中国铁建、中国交建、中铁二局
• 铁路装备制造业公司：中国中车、北方创业、晋西车轴、晋亿实业、佳讯飞鸿、新筑股份、永贵电气
• 轨道交通装备制造业公司：神舟高铁、鼎汉技术、康尼机电、康托红外

结论

“十三五”期间交通运输行业固定资产投资将显著提升，铁路、公路和城市轨道交通为投资主力，其中城市轨道交通和航空运输业增长较快。整体投资规模将从13.5万亿元提升至16.5万亿元，年均增长6000亿元。行业将向更高效、更可持续的方向发展，带动相关产业链增长。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对大盘涨幅大于10%
  • 增持：相对大盘涨幅在**5%~10%**之间
  • 持有：相对大盘涨幅在**-5%~5%**之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于**-5%**

• 行业投资评级：

  • 增持：预计行业回报高于基准指数**5%**以上
  • 中性：预计行业回报介于基准指数**-5%~5%**之间
  • 减持：预计行业回报低于基准指数**5%**以下

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