2019年第一季度债券市场违约概况_5页_246kb

2019年第一季度债券市场违约概况总结

核心内容

2019年第一季度，中国债券市场共发生56支债券违约，涉及债券余额345.59亿元，违约发行人数量为26家。与2018年四季度相比，违约数量、债券数量和涉及余额均有所下降，但与2018年同期相比，违约情况有所增加。

主要观点

• 违约态势略有改善：环比数据表明违约情况有所缓解，但同比数据仍显示违约规模扩大。
• 新增违约发行人区域与行业分布仍分散：新增违约发行人共11家，分布在9个省份，涉及7个行业，但东营市的互保风险问题值得警惕。
• 民营企业为主：新增违约发行人均为民营企业，其中9家为上市公司，显示出民营企业信用风险的集中性。
• 控股股东股权质押风险突出：多数违约上市公司控股股东股权被冻结，反映出股权质押问题对债券市场的影响。
• 内控与公司治理问题严重：部分违约发行人存在严重的股东侵占和内控缺陷，加剧了违约风险。
• 评级机构分布广泛：多个信用评级机构涉及首次违约发行人，其中大公涉及的违约债券余额最高。

关键信息

一、违约发行人数量与涉及债券

二、新增违约发行人主要特征

（一）区域分布

• 新增违约发行人分布在9个省份，其中江苏和山东各2家。
• 东营市两家新增违约发行人（东辰控股、山东胜通）存在互保关系，信用风险在区域内持续蔓延。
• 自2018年以来，东营市已有4家发行人违约，且均进入破产重整阶段。

（二）行业分布

• 首次违约发行人涉及7个行业，其中化工和轻工制造占比最高。
• 化工行业有3家发行人违约，轻工制造有2家。

（三）企业性质

• 所有新增违约发行人均为民营企业。
• 2018年以来的纾困政策效果有限，多数企业信用状况已明显恶化。

（四）上市公司涉及情况

• 11家新增违约发行人中有5家为上市公司，3家为上市公司的母公司。
• 控股股东股权质押问题突出，多数上市公司的控股股东股权被冻结。
• 部分发行人存在股东侵占现象，内控问题严重。

三、首次违约发行人评级机构分布

附表：2019年第一季度首次违约发行人和违约债券