20200724-华泰证券-区域性银行战略研究（五）_理财业务深度研究-资管新生态下的中小银行理财破局_25页_1mb

区域性银行理财业务发展与破局分析

核心内容概览

本报告分析了区域性银行在资管新规背景下发展理财业务的战略路径及挑战，重点探讨了理财业务对区域性银行的意义、主要发展模式及设立理财子公司的难题与应对策略。同时，报告通过中美案例分析，为区域性银行提供了可借鉴的经验，并重点推荐了具备财富管理优势的银行个股。

主要观点

• 理财业务的战略意义：区域性银行发展理财业务有助于实现综合化运营转型，拓宽客户服务边界，提升收入来源，分享直融时代发展红利。
• 理财业务模式多样：区域性银行可选择设立理财子公司、多家银行合资设立、继续以资管部门形式展业或侧重代销业务等不同模式。
• 设立理财子公司的难题：包括规模门槛、客户投资观念、人才吸引及IT系统建设等方面，其中投研和系统建设是关键。
• 应对措施：通过因客制宜扩大规模、引入战略投资者、与非银机构及互联网公司合作等方式，提升投研能力和系统建设水平。
• 中美案例启示：青岛银行与第一共和银行分别为中外资银行的优秀代表，其成功得益于机制市场化、产品多元化及客户关系管理等策略。

关键信息

一、理财业务发展的背景与意义

• 政策导向：提高直接融资比重是近年来政策重点，理财业务成为实现居民财富转化的重要渠道。
• 业绩提升：利率市场化背景下，理财业务有助于银行拓宽收入来源，对冲利差收窄风险。
• 监管支持：理财新规放宽业务范围，推动净值化转型，理财子公司具备更多政策优势。

二、理财业务模式分析

三、设立理财子公司的挑战与应对

• 挑战：

  1. 规模门槛高（非保本理财需达到600亿元以上）。
  2. 客户投资观念固化，非保本产品发行难度大。
  3. 人才吸引困难，主动管理能力不足。
  4. IT系统建设成本高，技术要求复杂。

• 应对措施：

  1. 因客制宜：推出适合客户的产品，引导投资观念转变。
  2. 引入战略投资者：借助外资及非银机构经验，构建市场化机制。
  3. 多方合作：与非银机构、互联网公司合作，提升投研和系统建设能力。

四、重点推荐标的

风险提示

• 经济下行超预期。
• 资产质量恶化超预期。

中美案例对比

• 青岛银行：

  • 获批筹建理财子公司，理财规模增长迅速。
  • 借助政策红利和外资股东，打造“小而精”产品体系。
  • 产品线丰富，涵盖不同客群需求，具备较强的投研能力。

• 第一共和银行：

  • 美国区域性银行财富管理标杆，AUM/总资产与大行相当。
  • 注重客户关系管理，打造专业团队，积极并购拓展业务。
  • 通过开放平台和多元化产品体系，提升客户粘性与服务品质。

总结

区域性银行在资管新生态下发展理财业务，有助于实现轻资本转型，提升盈利能力与资产质量。虽然面临规模、客户观念、人才及系统建设等难题，但通过因客制宜、引入战投、加强合作等方式，可逐步克服。青岛银行与第一共和银行的成功经验表明，机制市场化、产品多元化、客户关系管理是理财业务发展的关键。重点推荐招商银行、兴业银行、平安银行等股份行及常熟银行、南京银行、成都银行等区域性银行，以把握资管业务发展的新机遇。