RU09合约全商品对冲报告-20230530-银河期货-28页_854kb
报告摘要
银河期货RU09合约全商品对冲报告总结
核心内容
本报告为银河期货发布的RU09合约全商品对冲报告，旨在提供一种跨品种对冲策略，通过RU09合约与其他商品合约的组合，实现价差波动率最小化的目标，从而降低投资风险。报告中包含了多个商品的对冲比例和策略变动数据，为投资者提供参考。
主要观点
- 对冲策略目的：通过合理配比RU09合约与其他商品合约，降低整体投资组合的波动率。
- 波动率与风险的关系：波动率与风险成正比，而合理的对冲策略可使价差波动率低于单边头寸。
- 时间周期划分：
- RU01对冲报告：8月至11月
- RU05对冲报告：12月至次年3月
- RU09对冲报告：4月至7月
- 策略验证方式：结合《银河期货商品估值和周期报告》、《银河期货商品基差和月差报告》以及各商品基本面报告，进行综合决策。
- 数据推送方式：报告仅推送价差环比变动，即1.00手RU09合约对冲其他合约的价差货值变动。
关键信息
对冲比例（以1手RU09为基准）
| 商品类别 | 合约 | 交易单位 | 1手RU09对冲手数 | 1吨RU09对冲吨数 |
|---|---|---|---|---|
| 贵金属 | AU08 | 1000 | 1.07 | 0.11千克 |
| AG08 | 15 | 3.37 | 5.05千克 | |
| 有色金属 | CU09 | 5 | 0.56 | 0.28吨 |
| AL09 | 5 | 2.03 | 1.01吨 | |
| ZN09 | 5 | 3.12 | 1.56吨 | |
| PB09 | 5 | 2.98 | 1.49吨 | |
| NI09 | 1 | 1.49 | 0.15吨 | |
| SN09 | 1 | 1.58 | 0.16吨 | |
| SI09 | 5 | 3.46 | 1.73吨 | |
| 黑色金属 | RB10 | 10 | 5.55 | 5.55吨 |
| I09 | 100 | 2.29 | 22.87吨 | |
| HC10 | 10 | 5.55 | 5.55吨 | |
| SS09 | 5 | 2.21 | 1.11吨 | |
| SF09 | 5 | 6.53 | 3.27吨 | |
| SM09 | 5 | 5.73 | 2.87吨 | |
| 煤炭 | JM09 | 60 | 2.86 | 17.18吨 |
| J09 | 100 | 1.12 | 11.19吨 | |
| 轻工 | FG09 | 20 | 7.29 | 14.57吨 |
| SP09 | 10 | 2.45 | 2.45吨 | |
| 石油 | SC09 | 1000 | 0.42 | 41.72桶 |
| FU09 | 10 | 7.07 | 7.07吨 | |
| LU09 | 10 | 4.60 | 4.60吨 | |
| BU09 | 10 | 4.65 | 4.65吨 | |
| PG09 | 20 | 1.68 | 3.35吨 | |
| 化工 | TA09 | 5 | 5.78 | 2.89吨 |
| V09 | 5 | 6.31 | 3.16吨 | |
| NR09 | 10 | 1.20 | 1.20吨 | |
| L09 | 5 | 4.30 | 2.15吨 | |
| PF09 | 5 | 4.35 | 2.17吨 | |
| EG09 | 10 | 2.94 | 2.94吨 | |
| MA09 | 10 | 8.48 | 8.48吨 | |
| PP09 | 5 | 4.41 | 2.21吨 | |
| EB09 | 5 | 4.41 | 2.20吨 | |
| UR09 | 20 | 6.22 | 12.44吨 | |
| SA09 | 20 | 6.70 | 13.40吨 | |
| 谷物 | C09 | 10 | 11.88 | 11.88吨 |
| CS09 | 10 | 10.10 | 10.10吨 | |
| 油脂油料 | A09 | 10 | 6.27 | 6.27吨 |
| B09 | 10 | 7.14 | 7.14吨 | |
| M09 | 10 | 8.08 | 8.08吨 | |
| Y09 | 10 | 3.39 | 3.39吨 | |
| RM09 | 10 | 10.28 | 10.28吨 | |
| OI09 | 10 | 2.60 | 2.60吨 | |
| P09 | 10 | 3.50 | 3.50吨 | |
| 软商品 | CF09 | 5 | 2.53 | 1.27吨 |
| SR09 | 10 | 4.62 | 4.62吨 | |
| 农副产品 | JD09 | 10 | 4.27 | 4.27吨 |
| LH09 | 16 | 0.66 | 1.05吨 | |
| AP10 | 10 | 1.78 | 1.78吨 |
对冲策略变动（5月29日 vs 5月30日）
| 对冲合约 | 对冲组合 | 5月30日货值差 | 5月29日货值差 | 变动δ | 占比 |
|---|---|---|---|---|---|
| SA09 | 1.00RU09-6.7SA09 | -9.59 | -10.74 | 1.16 | 9.75% |
| FG09 | 1.00RU09-7.29FG09 | -8.74 | -9.39 | 0.65 | 5.42% |
| JM09 | 1.00RU09-2.86JM09 | -9.10 | -9.61 | 0.51 | 4.34% |
| J09 | 1.00RU09-1.12J09 | -9.57 | -9.96 | 0.39 | 3.25% |
| P09 | 1.00RU09-3.5P09 | -11.21 | -11.53 | 0.32 | 2.72% |
| LH09 | 1.00RU09-0.66LH09 | -5.17 | -5.47 | 0.31 | 2.56% |
| RB10 | 1.00RU09-5.55RB10 | -7.30 | -7.56 | 0.26 | 2.24% |
| MA09 | 1.00RU09-8.48MA09 | -5.23 | -5.49 | 0.26 | 2.19% |
| Y09 | 1.00RU09-3.39Y09 | -11.93 | -12.17 | 0.24 | 2.06% |
| I09 | 1.00RU09-2.29I09 | -4.29 | -4.53 | 0.24 | 2.04% |
| SF09 | 1.00RU09-6.53SF09 | -11.06 | -11.30 | 0.24 | 2.03% |
| SI09 | 1.00RU09-3.46SI09 | -11.06 | -11.30 | 0.24 | 2.03% |
| HC10 | 1.00RU09-5.55HC10 | -7.92 | -8.15 | 0.23 | 1.93% |
| FU09 | 1.00RU09-7.07FU09 | -9.20 | -9.42 | 0.23 | 1.91% |
| SR09 | 1.00RU09-4.62SR09 | -19.84 | -20.04 | 0.20 | 1.70% |
| ZN09 | 1.00RU09-3.12ZN09 | -17.79 | -17.95 | 0.16 | 1.34% |
| CF09 | 1.00RU09-2.53CF09 | -7.72 | -7.88 | 0.16 | 1.32% |
| V09 | 1.00RU09-6.31V09 | -6.05 | -6.20 | 0.15 | 1.24% |
| SP09 | 1.00RU09-2.45SP09 | -0.68 | -0.81 | 0.13 | 1.11% |
| SM09 | 1.00RU09-5.73SM09 | -7.11 | -7.23 | 0.12 | 1.04% |
| AP10 | 1.00RU09-1.78AP10 | -3.57 | -3.68 | 0.12 | 0.95% |
| LU09 | 1.00RU09-4.6LU09 | -5.91 | -6.03 | 0.11 | 0.95% |
| AL09 | 1.00RU09-2.03AL09 | -5.90 | -6.00 | 0.10 | 0.85% |
| CU09 | 1.00RU09-0.56CU09 | -6.15 | -6.25 | 0.10 | 0.82% |
| B09 | 1.00RU09-7.14B09 | -15.64 | -15.74 | 0.09 | 0.79% |
| PG09 | 1.00RU09-1.68PG09 | -1.17 | -1.26 | 0.09 | 0.79% |
| AU08 | 1.00RU09-1.07AU08 | -35.90 | -35.99 | 0.09 | 0.77% |
| SC09 | 1.00RU09-0.42SC09 | -10.10 | -10.18 | 0.08 | 0.67% |
| OI09 | 1.00RU09-2.60OI09 | -8.26 | -8.32 | 0.06 | 0.49% |
| PP09 | 1.00RU09-4.41PP09 | -3.49 | -3.54 | 0.06 | 0.48% |
| TA09 | 1.00RU09-5.78TA09 | -3.83 | -3.88 | 0.05 | 0.44% |
| M09 | 1.00RU09-8.08M09 | -15.72 | -15.76 | 0.04 | 0.38% |
| L09 | 1.00RU09-4.30L09 | -4.66 | -4.69 | 0.04 | 0.30% |
| PF09 | 1.00RU09-4.35PF09 | -3.27 | -3.27 | 0.03 | 0.22% |
| EG09 | 1.00RU09-2.94EG09 | -0.03 | -0.05 | 0.02 | 0.13% |
| BU09 | 1.00RU09-4.65BU09 | -5.06 | -5.07 | 0.00 | 0.03% |
| AG08 | 1.00RU09-3.37AG08 | 9.65 | 9.66 | -0.01 | -0.12% |
| JD09 | 1.00RU09-4.27JD09 | -5.95 | -5.94 | -0.02 | -0.13% |
| CS09 | 1.00RU09-10.10CS09 | -17.46 | -17.44 | -0.02 | -0.17% |
| NR09 | 1.00RU09-1.20NR09 | 0.46 | 0.49 | -0.03 | -0.42% |
| SS09 | 1.00RU09-2.21SS09 | -4.03 | -3.95 | -0.08 | -0.53% |
| C09 | 1.00RU09-11.88C09 | -18.95 | -18.87 | -0.08 | -0.57% |
| SN09 | 1.00RU09-1.58SN09 | -21.09 | -20.99 | -0.10 | -0.62% |
| UR09 | 1.00RU09-6.22UR09 | -9.01 | -8.90 | -0.12 | -1.00% |
| NI09 | 1.00RU09-1.49NI09 | -11.52 | -11.26 | -0.26 | -2.22% |
| A09 | 1.00RU09-6.27A09 | -18.43 | -18.01 | -0.42 | -3.54% |
报告结构
- 说明：介绍报告目的、对冲策略原理、时间周期划分及使用方法。
- 对冲比例：列出各商品合约与RU09合约的对冲比例。
- 对冲策略变动：展示各对冲策略在5月29日与5月30日的变动情况。
- 各商品分类分析：分别对贵金属、有色金属、黑色金属、煤炭、轻工、石油、化工、谷物、油脂油料、软商品、农副产品进行对冲策略分析，附有图表说明。
其他信息
- 作者承诺：研究员潘盛杰承诺报告内容独立、客观，不涉及任何利益关系。
- 免责声明：本报告仅供客户参考，不构成投资建议，银河期货不对使用本报告导致的损失负责。
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