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国盛证券：价格法修正草案解读及电新行业投资分析

价格法修正草案核心观点
国家发布价格法修正草案，核心思想为“反内卷”，强调价格“不低于成本价倾销”与“禁止随意大幅涨价”。新政策旨在遏制行业内卷现象，推动产业链价格修复与企业盈利提升。

电新行业重点关注方向

1. 光伏
   ▪ 产业链价格有望修复，多晶硅价格预计回归成本价以上。
   ▪ 下游环节（硅片、电池片、组件）价格弹性较强，建议关注供需出清进展。
   ▪ 关注钙钛矿产业化进展及BC电池技术放量机会。

2. 锂电
   ▪ 关注磷酸铁锂、六氟磷酸锂、高端铜箔等环节盈利修复趋势。

3. 风电
   ▪ 风机价格自2021年平价化后持续降价，反内卷政策或推动价格回升，助力2025-2026年业绩反转。

4. 储能
   ▪ 当前储能电芯及系统报价已接近成本底线，反内卷政策下价格有望上行。

风险提示

• 产业链价格涨幅不及预期；
• 行业产能出清不达预期；
• 反内卷政策执行力度与效果不及预期。

摘要
修正草案提出“反内卷”及“不低于成本价倾销”原则，电新行业将受益于产业链价格修复与盈利能力改善。政策明确后，光伏、锂电、风电及储能环节存在明显涨价预期，但需警惕政策执行与市场需求变化带来的风险。