20260628-国金证券-机器人行业研究_美光看好机器人拉动存储需求_优必选连发新品冲刺万台产能_13页_1mb

机器人行业研究总结

核心内容

机器人行业正迎来快速发展的关键阶段，行业景气度持续上升，政策引导逐步转向商业化落地，推动具身智能产业进入规模化应用期。美光科技与优必选等企业均表达了对机器人市场的积极看好，尤其是人形机器人对存储需求的显著提升，以及在多场景下的产品布局。

主要观点

1. 行业景气度加速向上：人形机器人成为推动存储需求增长的核心动力，预计将在2030年前后开启长期增长周期。
2. 产品矩阵与产能突破：优必选与智元机器人分别推出商用与工业人形机器人新品，并实现万台级产能目标。
3. 商业落地提速：银河通用中标大单，与宁德时代共建后市场服务标准；魔法原子与京东达成战略合作，目标实现10亿元销售。
4. 软件生态发展：开源鸿蒙机器人操作系统M-Robots启动，RoboScience发布通用具身大模型Visics，为行业提供软件支撑。
5. 政策与资本支持：武汉设立10亿元AI科创基金，璧山发布数字经济产业机会清单，多企业融资进展显著。

关键信息

本体厂商动态

• 优必选：签约京津冀智造基地，冲刺万台产能；发布Walker C1与CruzrY1新品，覆盖商用与工业场景。
• 智元机器人：精灵G2集群作业成功率高达99.985%，累计作业超40小时，完成1.1万+台平板质检，总产量突破1.5万台。
• 银河通用：中标2.36亿采购项目，与宁德时代共建全球首个具身智能后市场服务标准。
• 宇树科技：R1降价至2.99万元并开放现货销售，签约日本官方经销商。
• 魔法原子：与京东签署战略合作，目标实现10亿元销售额。
• 卧安机器人：与上海儿童医学中心合作，探索健康管理机器人在医疗场景的应用。
• FF：6月机器人出货量超100台，累计出货量突破220台。
• 珞石机器人：通过港交所聆讯，拟在主板上市。
• 昆仑行机器人：完成3轮系列融资，累计融资数十亿元，刷新融资纪录。

核心零部件进展

• 来福谐波：开启港股招股，募资净额约10.03亿港元，拟用于生产设施扩建、研发能力加强、海外销售网络拓展等。
• 英伟达：发布Halos for Robotics全栈安全系统，覆盖芯片、传感器、操作系统到安全认证。
• 无界动力：完成超2亿美元天使轮融资，Pre-A轮近2亿美元接近完成。
• 仙工智能：登陆港交所主板，成为“机器人大脑”第一股，IPO市值达112.27亿港元。
• 临界点AGILINK：投后估值超10亿美元，发布全直驱旗舰灵巧手OmniHand 3 Ultra-M。

投资建议

2026年是人形机器人从0-1兑现的关键节点，随着供应链建设完成，行业将迈入“军备竞赛”阶段。重点关注以下五大方向：

1. 特斯拉链收敛：关注拓普集团、三花智控、五洲新春、蓝思科技、长盈精密、浙江荣泰、金沃股份、恒勃股份、领益智造、均胜电子等。
2. 技术迭代与收敛：看好电驱动新技术（谐波磁场电机、GaN）、灵巧手（电子手套、新型基材）、新材料（PEEK）、高端轴承等相关标的。
3. 海外供应链机会：苹果、谷歌、OpenAI、Figure等企业逐步进入0-1阶段，关注银轮股份、电子链标等相关机会。
4. 国内本体与应用垂类机会：宇树、智元、乐聚、银河通用等企业陆续上市，关注其供应链及本体标的。
5. 长期确定性布局：建议关注绿的谐波、奥比中光、英诺赛科等具备优质格局的标的。

风险提示

• 行业竞争加剧；
• 人形机器人进展不及预期；
• 技术路线剧烈变更；
• 相关公司主业业绩不及预期。

图表目录

• 图表1：本周行业重大事件梳理
• 图表2：具身智能本体公司边际突破汇总
• 图表3：优必选具身智能人形机器人Walker C1亮相
• 图表4：智元精灵G2集群进驻龙旗工厂直播作业
• 图表5：具身智能核心零部件公司边际突破汇总
• 图表6：来福谐波即将登录港股

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上；
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%；
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5% - 5%；
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

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