> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 机器人行业研究总结 ## 核心内容 机器人行业正迎来快速发展的关键阶段，行业景气度持续上升，政策引导逐步转向商业化落地，推动具身智能产业进入规模化应用期。美光科技与优必选等企业均表达了对机器人市场的积极看好，尤其是人形机器人对存储需求的显著提升，以及在多场景下的产品布局。 ### 主要观点 1. **行业景气度加速向上**：人形机器人成为推动存储需求增长的核心动力，预计将在2030年前后开启长期增长周期。 2. **产品矩阵与产能突破**：优必选与智元机器人分别推出商用与工业人形机器人新品，并实现万台级产能目标。 3. **商业落地提速**：银河通用中标大单，与宁德时代共建后市场服务标准；魔法原子与京东达成战略合作，目标实现10亿元销售。 4. **软件生态发展**：开源鸿蒙机器人操作系统M-Robots启动，RoboScience发布通用具身大模型Visics，为行业提供软件支撑。 5. **政策与资本支持**：武汉设立10亿元AI科创基金，璧山发布数字经济产业机会清单，多企业融资进展显著。 ## 关键信息 ### 本体厂商动态 - **优必选**：签约京津冀智造基地，冲刺万台产能；发布Walker C1与CruzrY1新品，覆盖商用与工业场景。 - **智元机器人**：精灵G2集群作业成功率高达99.985%，累计作业超40小时，完成1.1万+台平板质检，总产量突破1.5万台。 - **银河通用**：中标2.36亿采购项目，与宁德时代共建全球首个具身智能后市场服务标准。 - **宇树科技**：R1降价至2.99万元并开放现货销售，签约日本官方经销商。 - **魔法原子**：与京东签署战略合作，目标实现10亿元销售额。 - **卧安机器人**：与上海儿童医学中心合作，探索健康管理机器人在医疗场景的应用。 - **FF**：6月机器人出货量超100台，累计出货量突破220台。 - **珞石机器人**：通过港交所聆讯，拟在主板上市。 - **昆仑行机器人**：完成3轮系列融资，累计融资数十亿元，刷新融资纪录。 ### 核心零部件进展 - **来福谐波**：开启港股招股，募资净额约10.03亿港元，拟用于生产设施扩建、研发能力加强、海外销售网络拓展等。 - **英伟达**：发布Halos for Robotics全栈安全系统，覆盖芯片、传感器、操作系统到安全认证。 - **无界动力**：完成超2亿美元天使轮融资，Pre-A轮近2亿美元接近完成。 - **仙工智能**：登陆港交所主板，成为“机器人大脑”第一股，IPO市值达112.27亿港元。 - **临界点AGILINK**：投后估值超10亿美元，发布全直驱旗舰灵巧手OmniHand 3 Ultra-M。 ## 投资建议 2026年是人形机器人从0-1兑现的关键节点，随着供应链建设完成，行业将迈入“军备竞赛”阶段。重点关注以下五大方向： 1. **特斯拉链收敛**：关注拓普集团、三花智控、五洲新春、蓝思科技、长盈精密、浙江荣泰、金沃股份、恒勃股份、领益智造、均胜电子等。 2. **技术迭代与收敛**：看好电驱动新技术（谐波磁场电机、GaN）、灵巧手（电子手套、新型基材）、新材料（PEEK）、高端轴承等相关标的。 3. **海外供应链机会**：苹果、谷歌、OpenAI、Figure等企业逐步进入0-1阶段，关注银轮股份、电子链标等相关机会。 4. **国内本体与应用垂类机会**：宇树、智元、乐聚、银河通用等企业陆续上市，关注其供应链及本体标的。 5. **长期确定性布局**：建议关注绿的谐波、奥比中光、英诺赛科等具备优质格局的标的。 ## 风险提示 - 行业竞争加剧； - 人形机器人进展不及预期； - 技术路线剧烈变更； - 相关公司主业业绩不及预期。 ## 图表目录 - 图表1：本周行业重大事件梳理 - 图表2：具身智能本体公司边际突破汇总 - 图表3：优必选具身智能人形机器人Walker C1亮相 - 图表4：智元精灵G2集群进驻龙旗工厂直播作业 - 图表5：具身智能核心零部件公司边际突破汇总 - 图表6：来福谐波即将登录港股 ## 行业投资评级说明 - **买入**：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上； - **增持**：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%； - **中性**：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5% - 5%； - **减持**：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。 ## 特别声明 本报告由国金证券股份有限公司发布，未经授权不得复制、转发、转载、引用、修改、仿制、刊发。本报告所载观点可能与其他类似研究报告或市场实际情况不一致，国金证券不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他任何损失承担任何责任。