20231217-天风证券-金属与材料行业研究周报_电机系列之二_轴向磁通电机有望推动汽车电动革命_5页_577kb

以下是针对行业研究报告的Markdown格式总结：

金属与材料行业投资评级：强于大市（维持评级）

### 核心观点
- 轴向磁通电机（AFM）凭借小型化、高效化、轻量化优势，有望驱动汽车电动化革命。
- 行业发展中面临技术、制造难度、应用成本等挑战，但伴随材料创新与市场拓展，渗透率将逐步提升。

### 主要发现
1. **电机对比与演进趋势**
   - 径向磁通电机主导市场但创新空间受限，轴向磁通电机因其高效率、紧凑结构，成为新一代电驱方案。
   - 百万级高性能车型（奔驰Vision One-Eleven、法拉利SF90等）已采用AFM技术，验证其在高端电动车领域的可行性。

2. **性能优势**
   - **物理尺寸**：AFM体积和质量显著更小（例：YASA电机5L体积、24kg重量对比常规径向电机）。
   - **功率密度**：扭矩密度达160Nm/L、功率密度149kW/kg，均4倍于传统径向电机。
   - **运行效率**：磁通路径短，效率>96%，媲美高端径向电机。

3. **应用拓展**
   - **新能源汽车**：契合主机厂对高性能驱动单元需求，助力电动化转型。
   - **工业领域**：可设计高效率、低能耗生产线，节能降碳。
   - **潜在场景**：航空航天、船舶推进、风力发电等领域需高性能电驱的应用。

4. **材料与成本突破**
   - 关键材料：铁芯采用非晶合金/取向硅钢/SMC复合材料降低铁损，永磁体需高耐温、高磁能积稀土材料。
   - 技术路径：通过SMC模压、磁分段设计简化绕组、提升散热，解决制造瓶颈。

### 研究结论
- 预计随技术成熟与政策推动，AFM将在2024-2025年加速量产，带动高性能电机材料需求。
- 关注标的：轴向磁通电机制造企业及相关材料供应商（如非晶合金、软磁复合材料厂商）。

### 风险提示
- 技术迭代不及预期
- 下游需求受政策/经济影响
- 产业链成本控制能力