> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 华西纺服行业周报总结（2026年7月3日） ## 核心内容概述 本周，**NIKE 发布 FY2026 年报**，FY26Q4 营收 109.72 亿美元，同比下降 1.13%，但好于市场预期，主要因大中华区和欧洲、中东及非洲地区营收下滑，而北美增长部分抵消了该降幅。全年营收同比增长 0.19%，净利润同比上升 406.64%，毛利率上升 8.88PCT 至 49.15%，库存同比上升 0.16%。尽管部分业务受拖累，但NIKE在足球和跑步品类上实现双位数增长，尤其Mercurial足球鞋表现突出。 ## 主要观点 - **NIKE FY26Q4 营收**：109.72 亿美元，同比下降 1.13%，但高于市场预期。 - **全年营收**：464 亿美元，同比增长 0.19%；净利润 1.07 亿美元，同比上升 406.64%。 - **毛利率**：上升 8.88PCT 至 49.15%，库存上升 0.16%。 - **分产品表现**： - 鞋类：同比下降 1.14% - 服饰：同比增长 1.47% - 设备：同比下降 2.82% - **足球品类**：得益于世界杯预热，实现全线双位数增长，球衣销量为2022年世界杯同期的2.5倍。 - **分地区表现**： - 北美：收入同比上升 2.74% - 欧洲中东：收入同比下降 0.83% - 亚太：收入同比上升 1.33% - 大中华区：收入同比下降 12.13% - **分业务表现**： - 批发业务：同比增长 4% - 直营业务：同比下降 7%，主因数字业务下降 12%，自有门店收入下降 7% - **未来指引**： - FY27Q1-Q2 收入预计同比下滑低至中个位数 - 管理层主动控货去库存，换取利润率修复 - 毛利率有望在 FY27Q1 实现小幅同比扩张 - 中国市场 FY27 收入趋势延续温和下滑，但通过产品和渠道改革逐步修复 ## 投资建议 - **推荐个股**： - **上游**：百隆东方、富春染织 - **中游**：兴业科技、开润股份、晶苑国际 - **品牌类**：森马服饰、三夫户外、报喜鸟、361 度 ## 原材料价格跟踪 - **中国棉花**： - 3128B 指数：17786 元/吨，本周上升 2.19%，年初至今上涨 14.12% - 中等进口棉（1%关税）：14371 元/吨，本周下降 0.50%，年初至今上涨 11.42% - **美棉**： - 现货价：CotlookA 指数为 91.37 美分/磅，本周上升 1.00%，年初至今上涨 12.18% - 期货价：NYMEX 棉花期货结算价为 75.34 美分/磅，本周下降 0.76%，年初至今上涨 17.70% - **锦纶**： - 中国华东市场价：15700 元/吨，本周无变动，年初至今上涨 13.77% - **羊毛**： - 澳大利亚东部市场综合指数：1427 美分/公斤，折合人民币 96756.31 元/吨，本周上升 6.33%，年初至今上涨 29.26% ## 行业数据追踪 ### 出口相关数据 - **2026年5月纺织服装出口总额**：256.04 亿美元，同比变化 -2.31% - **服装出口**：130.17 亿美元，同比变化 -4.23% - **纺织品出口**：125.88 亿美元，同比变化 -0.35% - **出口帐篷**：5月油苫布、天蓬及遮阳蓬出口额同比下降 7.53%，累计同比下降 1.13% - **越南鞋类出口**：5月出口额为21.42亿美元，同比下降 0.32%，累计同比上升 0.24% ### 运动制造台企月度数据 - **丰泰**：5月营收同比增速 11.74% - **裕元集团**：5月营收同比增速 -2.5% - **钰齐**：5月营收同比增速 -19.58% - **广越**：5月营收同比增速 -9.95% - **儒鸿**：5月营收同比增速 0.69% - **来亿**：5月营收同比增速 0.86% ### 终端消费相关数据 - **淘宝天猫平台2026年5月销售情况**： - 箱包销售额同比增速 29.41%，户外品类同比增速 36.39% - 波司登、加拿大鹅、报喜鸟为同比增速前三 - 锦泓集团、红蜻蜓、朗姿股份为同比增速后三 - **服装行业线上销售额**：2026年5月为428.91亿元，同比下降 3.59% - **社会消费品零售总额**：2026年5月为41090亿元，同比下降 0.6%，累计增长 1.4% - **房地产开发数据**：2026年1-5月全国房屋竣工面积累计同比下降 23.4% ### 高端消费跟踪 - **中国澳门博彩毛收入**：2026年4月为199.49亿澳门元，同比增长 5.49% - **20万以上汽车销量**：2026年5月为57.56万辆，同比下降 24% - **爱马仕收入**：FY25收入增速放缓至 5.48%，亚洲（不含日本）增长 0.81%，日本增长 10.72% ## 行业新闻 - **Alo母公司出售Bella+Canvas**：交易由SanMar Corporation完成，标志着经典批发品牌易主。 - **Vuori加速全球门店扩张**：计划到2030年门店数翻倍至超300家，重点拓展中国市场，已进驻上海和北京。 - **lululemon董事候选人获批**：Chip Bergh、Esi Eggleston Bracey及Teri List被正式批准，代理权纠纷结束。 ## 风险提示 - 汇率波动风险 - 原材料波动风险 - 系统性风险 ## 图表目录 - 图1：纺织服装各细分行业涨跌幅 - 图2：本周纺织服装行业A股涨幅前5个股 - 图3：本周纺织服装行业A股跌幅后5个股 - 图4：5日资金净流入占比前5个股 - 图5：5日资金净流入占比后5个股 - 图6：本周纺织服装行业市场表现排名 - 图7：纺织服装行业与沪深300 PE估值情况 - 图8：内外棉价差走势图（1%关税核算） - 图9：CotlookA国际棉花指数 - 图10：澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数 - 图11：中国出口平均单价：粗梳羊毛纱线 - 图12：中国出口平均单价：精梳羊毛纱线 - 图13：服装及衣着附件月出口量及累计同比 - 图14：纺织纱线、织物及制品月出口量及累计同比 - 图15：油苫布、天蓬及遮阳蓬出口额及增速 - 图16：越南鞋出口金额及增速 - 图17：丰泰企业营收及增速 - 图18：裕元集团营收及增速 - 图19：钰齐企业营收及增速 - 图20：广越企业营收及增速 - 图21：儒鸿营收及增速 - 图22：聚阳营收及增速 - 图23：志强营收及增速 - 图24：来亿营收及增速 - 图25：2026年3月-2026年5月纺织服装电商销售同比增速 - 图26：2026年3月-2026年5月户外品类电商销售同比增速 - 图27：2024年5月-2026年4月纺织服装线上销售额同比增速 - 图28：2026年5月纺织服装线上销售情况 - 图29：社会消费品零售总额及同比增长率 - 图30：限额以上服装鞋帽针纺织品类零售销售额及同比增长率 - 图31：网上实物零售额同比增速 - 图32：房屋竣工面积及同比增速 - 图33：房屋新开工面积及增速 - 图34：美国服装及服装配饰店零售额同比增速 - 图35：2024年2月-2026年4月美国零售库存同比增速 - 图36：美国服装类批发商和零售库存同比增速 - 图37：中国澳门博彩毛收入及增速 - 图38：20万以上汽车销量及增速 - 图39：爱马仕收入增速