20221211-国盛证券-通信行业周报_数据资源进表_运营商价值重估的催化剂_16页_1mb

通信行业总结

核心内容

本周发布的《企业数据资源相关会计处理暂行规定》征求意见稿，标志着我国在数据确权与应用方面迈出重要一步。该规定明确了企业内部数据资源可确认为无形资产，而用于出售的数据资源可确认为存货，为数据要素市场的规范化和数据价值的体现提供了制度支持。数据作为数字中国和数字经济的核心资源，其会计处理的完善将推动数据资源的管理需求，带动大数据平台及相关应用的爆发增长。

主要观点

1. 数据资产进表：

   • 数据资源的会计处理将改变企业资产结构，提升数据资产的可见性。
   • 数据计入资产或存货，有助于运营商提升资产价值，加快数据资源的利用效率。
   • 有利于资本市场正确定价运营商作为核心央企的价值。

2. 投资方向聚焦：

   • 投资主要集中在“数据拥有者”和“数据处理工具”两条主线。
   • 数据拥有者：三大运营商（中国移动、中国电信、中国联通）掌握大量用户与流量数据，具备资产价值提升的潜力。
   • 数据处理工具：天源迪科、东方国信等大数据管理公司具备丰富的数据管理经验，有望在数据管理领域占据先机。

3. ICT建设龙头推荐：

   • 中兴通讯、新易盛等公司作为ICT建设的核心企业，具备技术实力与市场地位，值得关注。

4. 行业走势：

   • 本周通信板块整体下跌，但运营商板块表现相对最佳，涨幅为0.9%。
   • 朗玛信息领涨通信行业，涨幅达31.08%，受益于信创板块的热度。

关键信息

数据资源进表影响

• 数据资源的会计处理将推动数据要素市场的发展，激活数据潜能。
• 数据资产化有助于提升企业估值，增强市场对数据价值的认知。
• 运营商数据资源的资产化将提升其在资本市场中的定价能力。

市场数据

• IDC报告：2022年第三季度全球以太网交换机市场收入达到100亿美元，同比增长23.9%；企业和服务提供商(SP)路由器市场总收入达到41亿美元，同比增长5.6%。
• Dell'Oro报告：全球PON设备市场收入连续十个季度同比增长，第三季度达到47亿美元，同比增长17%。PONOLT收入打破13亿美元纪录。
• 5G发展预期：
  • 爱立信预测，到2028年全球5G移动签约数将达50亿，占全部移动签约数的55%。
  • 5G SA（独立组网）的转折点可能在2023年到来，将释放5G的更多潜力。
  • 5G FWA（固定无线接入）连接数预计到2028年将达2.35亿，占FWA总数的80%。
• 云服务市场：预计到2029年云服务市场将增长20%，多云趋势日益明显，企业将更广泛地采用混合云架构。
• 半导体市场：Gartner预测2023年全球半导体收入将下降3.6%，存储器市场预计下降16.2%。

重点标的

其他值得关注的细分领域

• 绿色通信：中天科技、亨通光电、天孚通信、美格智能、移远通信、英维克、科创新源。
• IDC相关：奥飞数据、科华数据、光环新网。
• 北美数通：太辰光、沪电股份、中际旭创。
• 通信基建：润建股份、海兰信。

风险提示

1. 贸易摩擦加剧。
2. 5G部署进度不达预期。

结论

数据资源进表为通信行业带来新的增长机遇，运营商和数据管理公司将受益于数据资产化的趋势。同时，5G SA和FWA的发展为行业提供了新的增长点，而云服务市场的扩张进一步推动了通信行业的技术升级与应用场景拓展。然而，需警惕外部环境变化对行业发展的潜在影响。