20241221-德邦证券-通信行业周报_训练侧向推理侧转移_训练与推理共振_20页_1mb

投资要点总结

1. 大模型发展持续迭代：

   • 2024年大模型实现爆发式发展，功能逐渐丰富，交互性能增强，重心从训练侧转向推理侧。
   • 字节跳动发布豆包视觉理解模型，千tokens输入价格仅3厘，性价比高。
   • 谷歌发布Gemini 2.0，性能大幅提升，速度为前代产品两倍。
   • 国产大模型价格显著下降，如零一万物、腾讯混元等公司产品价格低于10元。

2. AI端侧应用井喷：

   • 细分领域模型更具落地优势，如Kimi、海螺AI等。
   • 豆包模型聚焦视觉能力，接入3亿台终端设备，调用量半年内增长100倍。
   • 与企业生产力相关的应用场景需求旺盛，如信息处理、客服等。

3. C端应用落地与ASIC芯片机会：

   • C端大模型迭代趋于稳定，ASIC芯片因其高效能和低功耗，在AI算力领域迎来机会。
   • AWS的Trainium 2芯片较英伟达H100 GPU更具性价比，Trainium 3计算性能提升40%。
   • 国内总算力规模高速增长，2024年达246EFLOPs，ASIC芯片替代需求增加。

行业要闻

1. 中国星链正式升空：

   • 12月16日成功发射12.992颗卫星，首批计划发射1.3万颗，覆盖全球的卫星互联网星座即将建成。
   • 建议关注：航天环宇、盟升电子等。

2. 火山引擎Force大会：

   • 豆包视觉模型全面升级，覆盖多模态应用，性价比高，日均token使用量超4万亿。
   • 豆包大模型与八成汽车品牌合作，终端设备覆盖中国。

3. 氢氧发动机试验成功：

   • 我国产220吨级氢氧发动机首次整机试验成功，将用于重型运载火箭。

4. ASIC芯片获产业链认可：

   • 博通财报显示人工智能营收增长220%， ASIC芯片因其低功耗和高性能获得市场青睐。

本周市场回顾与下周重点

1. 市场表现：通信行业（中信）本周上涨35.8%，表现强于大盘（沪深300下跌0.14%），光模块、AI算力指数领涨。
2. 重点股票：瑞斯康达、博创科技、中兴通讯、光迅科技等涨幅显著。
3. 下周关注：卫星互联网、商业航天、国产大模型、算力芯片（如中国移动、中兴通讯、寒武纪等）。
4. 长期关注度：运营商、北斗、数字人民币、物联网等领域的重点公司。

风险提示

• 运营商集采进度、芯片供应、AI算力需求等存在不确定性风险。
• 商业航天发展速度可能不及预期。