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宝城期货国债期货早报（2025年12月18日）总结

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的国债期货早报，主要分析了TL2603等国债期货品种的短期、中期及日内走势，并提供了相应的观点参考和逻辑分析。报告指出，国债期货整体处于震荡整理状态，短期和中期均以震荡为主，日内则偏弱。

主要品种观点

品种：TL2603

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 日内观点：偏弱
• 核心逻辑：短期降息概率较低，但中长期宽松预期仍存，市场利率隐含的降息预期较弱，国债期货具备较强支撑。然而，短期内内外不确定性风险因素较弱，市场避险情绪不强烈，年内继续降息的必要性不足，导致上行动能有限。

市场分析逻辑

1. 宏观基本面：内需有效需求不足的问题仍然存在，明年货币政策环境偏向宽松，降息降准仍可期。
2. 市场情绪：短期内市场避险情绪不强烈，不确定性风险因素较弱。
3. 利率预期：当前市场利率隐含的降息预期较弱，国债期货仍有支撑。
4. 价格走势：国债期货经过连续回调后，支撑力量开始显现，但上行动能不足，整体呈现震荡整理态势。

关键信息

• 价格行情驱动逻辑：国债期货昨日均震荡反弹，市场情绪较为平稳，短期内缺乏明确的上行动力。
• 趋势判断：国债期货短期内以震荡整理为主，中长期仍存在宽松预期。
• 风险提示：市场不确定性风险因素较弱，短期内难以形成明显趋势。
• 投资建议：本报告仅供参考，不构成任何投资建议，投资者应独立判断。

注意事项

• 报告中提到的“偏强/偏弱”仅针对日内观点，短期和中期观点不做区分。
• 有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，用于计算涨跌幅度。
• 报告内容仅用于参考，不构成对客户的投资建议，客户应自行承担投资风险。

作者信息

• 姓名：龙奥明
• 部门：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F3035632
• 投资咨询证号：Z0014648
• 联系方式：
  • 电话：0571-87006873
  • 邮箱：longaoming@bcqhgs.com

免责声明

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