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纯碱日度报告（2025年5月23日）

一、市场概述
当日纯碱期货价格下跌，主力2509合约开盘价1282元/吨，最高1289元/吨，最低1253元/吨，收盘与最低价持平，较前日下跌32元/吨（跌幅249%）。成交量11896万手，持仓量15285万手。

二、基本面分析

1. 现货市场：国内市场价格稳中调整。华南地区轻质纯碱均价1550元/吨，重质纯碱1600元/吨；东北地区轻质与重质纯碱均价均为1500元/吨；沙河地区重质纯碱均价1323元/吨。
2. 供应端：纯碱企业装置运行大稳小动，海化老线面临检修，河南金山及中源化学存在恢复预期，供应将震荡调整。昆仑碱业停车检修导致产量小幅下降，整体供应处于低位徘徊。
3. 需求端：下游玻璃行业产线未见明显波动，需求保持平稳，但行业利润偏低，采购以刚需为主，对纯碱价格支撑有限。
4. 库存情况：截至5月22日，纯碱总库存16768万吨，环比周降20.6%，但同比增幅达91%。轻质碱库存增加146万吨，重质碱库存减少253万吨，显示下游需求分化，整体去库速度低于预期。

三、总结
当前国内纯碱价格疲软，短期受检修影响供给压力缓解，但中长期供应过剩格局未变，期货价格预计持续回落。现货价格在成本支撑及刚需采购下相对稳定，但整体仍承压。市场或延续弱势震荡，需关注供给端变化及补库动向。风险提示：本报告基于公开资料及第三方数据，信息可能存在不准确或不完整，不构成投资建议，公司对报告内容及后果不承担担保责任。