2025-06-11-花旗集团-欧米茄医疗保健投资公司（OHI）_欧米茄医疗保健投资者（OHI.N）模型更新_11页_256kb

Citi Research: Omega Healthcare Investors (OHI.N) Model Update

• 评级与目标价：

  • Citi维持买入评级，目标价从$36.72上调至$45，预期股价回报率为22.5%，预期股息收益率为7.3%，预期总回报率为29.8%。

• 财务表现：

  • 2024年实际FFO为$2.88，2025E预计增至$3.01（增长4.7%），2026E进一步增至$3.12，2027E达$3.18。
  • 营收增长：2025E预计NOI将同比增长12.0%，2026年为6.4%。
  • 负债与资产负债表：债务总额下降至$4.761亿，股东权益从2024年的$4.731亿增至$4.854亿。

• 估值与风险：

  • 目标价$45对应约16倍2025E AFFO，低于行业估值但高于NAV（净资产价值）估计。
  • 风险因素：若政府报销政策不支持，行业环境恶化可能影响股价。若并购带来更多资产增值或监管环境利好，股价可能超预期。
  • 市净率从13.2下降至11.6，P/AFFO倍数从14.0降至12.1。

关键指标：

• NOI增长：2025E增速达12.0%，创历史新高，但2026-2027年增速放缓至6.4%和2.9%。
• 偿债能力：固定费用覆盖率（FCF）从3.7增至5.0（2025E），显示财务状况改善。