20240821-东方财富证券-天融信-002212.SZ-2024年中报点评_降本控费见成效_新业务增长可观_4页_461kb

天融信（002212）2024年中报分析总结

公司概况

天融信是网络安全行业的领军企业，聚焦于基础安全、云计算等领域，致力于行业市场开拓和技术布局。

财务表现

2024年上半年，公司实现营业收入873亿元，同比下滑130.7%，但归母净利润亏损206亿元，同比收窄298%。扣非归母净利润亏损216亿元，同比收窄284%。经营性净现金流流出25亿元。毛利率显著提升至63.30%，同比上升78.6个百分点，主要得益于业务结构优化。费用控制成效明显，总费用同比下降26.3%，销售费用逆势增长9.71%，管理费用下降30.64%，研发费用下降58.0%。

成本控制与人员优化

公司持续推进提质增效战略，2024年上半年降本成效显著。员工总数从6153人减少至5510人，降幅10.45%，其中技术人员和管理人员大幅减少，但新增220人。2024年6月末员工优化持续进行，专注于核心业务发展。

业务增长

云产品及服务业务表现强劲，实现收入132亿元，同比增长20.19%，占营收比重15.13%，毛利率提升91.8个百分点。基础安全产品收入虽下降20.01%，但毛利率增长168.5个百分点。行业市场方面，疾控、应急、地震等业务中标省份增加，服务优势覆盖全面。政府、国有企业、商业及其他收入受合同减少影响小幅下滑，但增量业务潜力可观。

投资建议

报告给予“增持”评级，预测2024-2026年营业收入年增45.1%-18.75%，净利润大幅回升，市盈率逐步下降。风险包括订单落地不及预期、人才流失和应收账款管理问题。公司作为网安龙头，有望受益于行业改善，率先回归增长轨道。

结语

总体而言，公司通过降本控费和战略调整，财务基本面逐步改善，新业务增长动能强劲，具备长期发展潜力。