20240602-中原期货-铁合金周报_厂家利润修复_5月产量大幅回升_22页_1mb

铁合金周报总结（摘选）

本文主要分析了硅铁与锰硅品种的市场情况，并提出相关观点、策略及风险提示。

硅铁部分：

• 供应：上周硅铁产量显著提升至1069万吨（环比+16%），5月总产量达4482万吨，涨幅惊人。
• 需求：周消费量新增214万吨，环比增长147%，五大材产量同步上升但同比下降显著。
• 库存：企业库存及钢厂库存均环比大幅下降，去库效果明显。
• 成本：兰炭、电价成本支撑下合金利润丰厚，企业盈利水平大幅回升。
• 政策：国家节能降碳政策利好硅铁等高耗电品种，但预计今年限产力度难超前两年强度。人民币升值可能加剧进口依赖，压制内外价差。
• 行情观点：短期硅铁价格涨幅过快，供过于求压力仍存，套利反套可关注；郑商所调保证金也需警惕节前波动。操作建议暂观望，偏多思路，但不宜追高。

锰硅部分：

• 供应：5月产量小幅增长，环比涨16.3%。进口锰矿暂无改善，矿价持续上涨成本抬升。
• 需求：周需求量环比小幅增长，但同比仍负增长。
• 库存：企业及钢厂库存双双下降，尤其钢厂库存降幅环比扩大。
• 成本与基差：现货升水幅度扩大，价格支撑较强。锰矿进口偏紧，外盘价格优势明显。
• 行情观点：锰硅重心仍在高位，低库存可对价格形成一定支撑，但警惕矿价驱动减弱与朱格拉周期拐点。郑商所调保证金节前或放大波动，需控制仓位节奏。有向上驱动但驱动力度弱于硅铁，价差压力仍需关注。

风险与展望：
政策方面，节能降碳行动将强化生铁限产预期，但2021年后大部分落后产能已被淘汰，影响逐步减弱。

摘要已严格控制在1000字以内。