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大越期货贵金属早报（2025年12月4日）

黄金分析

基本面：

• 美国11月就业市场数据出现两年半来最大降幅，金价震荡。
• 各国指数涨跌不一，美债收益率下降，美元指数微跌，离岸人民币小幅贬值。
• COMEX黄金期货小幅上涨。

技术面与持仓：

• 基差：现货贴水期货，偏空。
• 库存：期货仓单小幅增加，偏空。
• 盘面：20日均线向上，K线在均线之上，偏多。
• 主力持仓：净持仓多头，多头增仓显著，偏多。

观点与预期：

• 全球动荡和衰退预期压制金价上涨空间。
• 美联储降息预期支撑金价，但持谨慎态度。
• 多空因素交织，价格呈现震荡态势。

涨跌依据：

• 多空均有一定支撑与压力因素。

风险点：

• 特朗普新政、美联储内部分歧、日央行加息、俄乌局势变化、黑天鹅事件等。

白银分析

基本面与技术面：

• 基本面中性偏多，受到供应博弈和降息预期的影响。
• 技术面：20日均线向上，K线在均线之上。

持仓与预期：

• 基差：现货贴水期货。
• 库存：沪银期货仓单大幅增加，偏多。
• 主力持仓：净持仓多头，但多空调整，主力多头减仓减少，偏多。
• 期现结构：沪银期现结构反转，银价继续大幅走高。

涨跌依据：

• 全球动荡因素支撑避险买盘；供应短缺博弈支撑价格。
• 联邦降息预期回升、贸易摩擦缓和预期。

风险点：

• 美联储内部分歧可能导致降息延迟；贸易摩擦降温；供应并未短缺，轧空可能性低。

当日关注事项

1. 数据与讲话：
   • 美国11月首次申请失业救济人数
   • 英、欧央行官员讲话
   • 其他包括澳进出口数据、美日官员活动等。
2. 事件与会议：
   • 特朗普就任影响市场情绪。
   • 脑机接口大会、无人机发布会、商务部例行发布会。
   • 国际央行官员会议和讲话。

本日关键数据与时间安排

价格回顾

黄金：

• 沪金2602：收跌0.55%。
• COMEX金：小幅上升0.33%。

白银：

• 沪银2602：大幅上升0.67%。
• COMEX银：微涨0.39%。

趋势图简述

数据呈震荡态势，市场信心谨慎但避险情绪未消减。在有利条件支持下，贵金属价格倾向于浅幅上行。

投资建议说明

报告仅供参考，不构成投资建议。投资者应根据自身风险承受能力独立决策，谨慎操作。

免责声明：本报告所含内容不构成任何投资建议，仅供信息参考使用。市场有风险，投资需谨慎。