20240101-广发期货-贵金属周报_美国经济呈现疲软_美元韧性仍存国际金价维持高位震荡全年涨超13_收官_31页_4mb

报告总结

核心观点

• 经济与政策：美国经济温和放缓，就业数据稳健，通胀低于预期。美联储降息预期提前，市场预计首次降息可能在2024年3月，多为鸽派票委支持。美联储停止加息、降息概率增加，支撑白银价格。美元韧性尚存，长期利多贵金属。

• 黄金：2023年国际金价全年涨超13%，支撑位2045美元。短期受多头惯性支撑，预计冲击历史新高，但需关注美国非农数据。国内金价区间波动（479-485元）。建议逢低买入。

• 白银：2023年国际银价微跌0.6%，国内上涨11.92%。需求端，国内光伏和消费电子支撑工业需求，库存回升。建议逢低采购，或卖出虚值期权。金银比偏强震荡，工业属性受原油价格影响。

• 市场表现：COMEX黄金主力合约累计涨4.7%，全年涨超13%。白银主力合约微跌，银价波动弱于黄金。贵金属ETF持仓低位，资金观望。银产量触底回升，预计2023年全球供应同比下降。

关键数据回顾

• 宏观经济：美国PMI萎缩，非农就业超预期，但职位空缺减少。欧洲经济疲软，PMI低于预期，可能进入技术性衰退。

• 通胀与货币政策：美国CPI同比3.1%，核心通胀4.0%。美联储点阵图显示明年降息至少三次。美元指数波动影响贵金属价格。