焦炭与焦煤市场分析总结（2024年03月13日）
核心内容概览
2024年3月13日，国泰君安期货发布对焦炭与焦煤市场的分析报告，指出当前煤焦市场在经历供给端扰动后，逐步回归弱现实格局。整体趋势偏弱，短期内以震荡偏弱为主。
价格及持仓情况
期货价格
| 合约 |
昨日收盘价（元/吨） |
涨跌（元/吨） |
涨跌幅 |
| JM2405 |
1703 |
+32.5 |
+1.95% |
| J2405 |
2244 |
+7.5 |
+0.34% |
现货价格
| 品种 |
昨日价格（元/吨） |
前日价格（元/吨） |
涨跌（元/吨） |
| 临汾低硫主焦 |
2050 |
2050 |
0 |
| 沙河驿自提价 |
1960 |
1960 |
0 |
| 吕梁低硫主焦 |
2420 |
2420 |
0 |
| 峰景折人民币 |
2573 |
2608 |
-35 |
仓单成本
| 品种 |
昨日仓单成本（元/吨） |
前日仓单成本（元/吨） |
涨跌（元/吨） |
| 山西仓单成本 |
1920 |
1960 |
-40 |
| 蒙5#仓单成本 |
1799 |
1820 |
-21 |
| 蒙3#仓单成本 |
1735 |
1745 |
-10 |
价差变动
| 价差类型 |
昨日价差（元/吨） |
前日价差（元/吨） |
变动（元/吨） |
| JM2401基差 |
山西：217.0 |
山西：263.5 |
-46.5 |
| JM2401基差 |
蒙5#：96.0 |
蒙5#：123.5 |
-27.5 |
| JM2401基差 |
蒙3#：32.0 |
蒙3#：48.5 |
-16.5 |
| J2401基差 |
山西准一到厂：-374.0 |
山西准一到厂：-293.0 |
-81.0 |
| J2401基差 |
山东准一到厂：-364.0 |
山东准一到厂：-283.0 |
-81.0 |
| J2401基差 |
日照港准一平仓价格指数：-204.0 |
日照港准一平仓价格指数：-123.0 |
-81.0 |
| JM2405-JM2409 |
-24.5 |
-26.0 |
+1.5 |
| J2405-J2409 |
-42.5 |
-26.5 |
-16.0 |
持仓变动
| 合约 |
多头增仓（手） |
空头增仓（手） |
| JM2405 |
+4497 |
+824 |
| J2405 |
+388 |
+660 |
趋势强度
趋势强度分类：弱、偏弱、中性、偏强、强（-2至2）
主要观点
- 市场表现：煤焦市场在经历供给端扰动后，价格逐步回归弱现实，短期震荡偏弱。
- 供给端：全年原煤及焦煤减量趋势明确，目前煤矿开工处于节后复产阶段，炼焦原煤周产量环比上涨13万吨，但与往年同期相比仍有30-70万吨的缺口。
- 需求端：终端需求疲软，项目复工缓慢，续建项目进度偏缓、新项目减少，导致建材价格同比下降明显，钢材库存持续累库，高炉复产速度偏慢。
- 价格支撑：尽管铁水维持在低位（222万吨），但焦煤库存处于去库周期，产量缺口可能对价格形成一定支撑。
- 操作建议：前期煤焦59反套可继续持有。
关键信息
- 价格承压：焦炭与焦煤期货价格均小幅上涨，但整体趋势偏弱。
- 库存与产量：焦煤库存处于去库周期，但产量缺口限制了价格反弹空间。
- 终端需求疲软：钢材库存持续累库，高炉复产缓慢，显示终端需求未见明显改善。
- 套利策略：59反套策略仍具参考价值，可继续持有。
- 风险提示：市场存在不确定性，投资者需谨慎操作，关注后续政策及需求变化。
市场展望
短期内，焦炭与焦煤市场仍将面临需求端的拖累，价格震荡偏弱为主。建议投资者关注供应端修复进度及终端需求变化，合理控制仓位，防范市场波动风险。
