20250112-国盛证券-电力设备行业周报_多晶硅价格反弹_发改委发文扩大汽车报废更新范围_15页_927kb

2025年01月16日 电力能源行业分析

光伏产业链全面复苏

• 多晶硅价格重回升势，N型复投料成交均价达415万元/吨，环比上涨222%；N型颗粒硅成交均价为388万元/吨，环比上涨211%。
• 产业链涨价逻辑自下而上传导：组件报价上行，带动电池片、硅片价格复苏，最终推动硅料价格修复。
• 库存进一步去化，厂商控产量推动价格回归合理区间，利好硅料和玻璃环节，核心推荐：协鑫科技、通威股份、福莱特；关注帝尔激光、隆基绿能、迈为股份等技术改进企业。

风电市场加速扩张

• 2024年风电整机商中标量达1973GW，同比激增8457%，国内海风中标1115GW，需求景气度持续提升。
• 特高压柔直技术获政策支持，2025年或持续高增，利好换流阀、直流控制等设备龙头。
• 推荐海缆环节企业东方电缆、中天科技、亨通光电；基础结构件天顺风能、海力风电、大金重工；主机厂金风科技、明阳智能；铸锻件日月股份、金雷股份等。

新能源汽车政策利好

• 国家发改委扩大汽车报废更新范围，新能源汽车单台补贴2万元，燃油车20升以下排量补贴15万元。
• 城市公交车电动化补贴从6万元提高至8万元，刺激老旧车辆更新。
• 推荐龙头：宁德时代、阳光电源、隆基绿能；关注复合集流体、固态电池相关企业，以及锂电材料和设备公司。

储能市场快速发展

• 1月W1储能系统投标均价约0.417-1.38元/Wh，项目招标和中标规模持续增长。
• 推荐阳光电源、上能电气、东方日升、科华数据、三晖电气等大储方向企业。
• 政策鼓励分布式储能发展，利好储能设备商。

风险提示

• 新能源装机不及预期、政策进度滞后、宏观经济波动等可能影响投资收益。