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报告摘要

本文档是国盛证券于2022年8月30日发布的市场研究报告，涵盖宏观、策略、行业分析等多个领域，重点分析了当前市场环境下高温、干旱、限电对经济的影响，以及各行业的表现和投资建议。

紧缩预期再起，外资小幅撤离：整体市场呈现紧缩预期，加息预期强化。建议关注基础化工、通威股份等增配行业和个股，同时减持计算机、隆基绿能等板块。
海外市场配置建议：推荐受益于行业出清和疫情边际改善的地产链企业（如绿城中国），消费企业（如京东集团-SW、快手-W、华润啤酒），以及车载产业链企业（如金力永磁、京东方精电、耐世特）。
风险提示：海外市场波动加剧、汇率贬值、疫情超预期发展、宏观政策和监管环境变化。

行业表现前五名（1月、3月、1年）：
- 煤炭：10.6% / 2.7% / 28.9%
- 农林牧渔：2.8% / 14.0% / 22.3%
- 综合：4.9% / 12.3% / -3.0%
- 石油石化：7.3% / 1.4% / -5.6%
- 交通运输：2.6% / 0.2% / 3.3%
行业表现后五名（1月、3月、1年）：
- 汽车：-7.9% / 10.4% / -6.4%
- 建筑材料：-7.0% / -7.8% / -22.2%
- 钢铁：-4.8% / -2.7% / -31.7%
- 计算机：-4.5% / 4.3% / -22.9%
- 机械设备：-4.5% / 12.4% / -15.5%

今世缘（603369.SH）：
- 业绩略超预期，“十四五”计划稳步推进。
- 2022-2024年营收预测分别为78.2/91.5/104.7亿元，归母净利润预测分别为24.7/29.6/34.3亿元。
- 当前PE分别为23/20/17倍，维持“买入”评级。
- 风险提示：省内竞争加剧、高端产品推广不及预期、疫情影响终端动销。
古井贡酒（000596.SZ）：
- 徽酒龙头地位稳固，公司势能持续提升。
- 2022-2024年营收预测分别为162.8/193.8/227.4亿元，归母净利润预测分别为29.4/37.1/45.8亿元。
- 当前PE分别为44/35/28倍，维持“买入”评级。
- 风险提示：经济波动、省内竞争、疫情影响。
中炬高新（600872.SH）：
- 治理结构改善，全国化提速。
- 2022-2024年营收预测分别为54.5/61.0/68.5亿元，归母净利润预测分别为7.5/8.6/10.1亿元。
- 当前PE分别为39/34/29倍，维持“买入”评级。
- 风险提示：员工持股计划推进不及预期、行业需求不及预期、成本超预期、渠道开拓不及预期。

湘电股份（600416.SH）：
- 2022H1归母净利润同比增长101.29%，业绩表现优异。
- 预计2022-2024年归母净利润分别为3.49/6.50/10.12亿元，PE分别为80X/43X/28X。
- 维持“买入”评级。
- 风险提示：军品批产不及预期。

中国铁建（601186.SH）：
- 业绩稳健增长，Q2订单同比增长45%。
- 预计2022-2024年归母净利润分别为276/309/342亿元，EPS分别为2.03/2.27/2.52元。
- 当前PE分别为3.6/3.2/2.9倍，维持“买入”评级。
- 风险提示：应收账款风险、订单转化进度低于预期、疫情反复、REITs业务进展不达预期。
中国交建（601800.SH）：
- 业绩稳健增长，REITs项目增厚投资收益。
- 预计2022-2024年归母净利润分别为212/241/270亿元，EPS分别为1.31/1.49/1.67元。
- 当前PE分别为6.1/5.4/4.8倍，维持“买入”评级。
- 风险提示：稳增长政策力度不足、疫情反复、项目进度不达预期、REITs业务进展不达预期。

金风科技（002202.SZ）：
- 风机盈利有所下滑，中速永磁放量有望带动盈利修复。
- 维持“买入”评级。
- 风险提示：行业需求不及预期、风机执行价格不及预期。
TCL中环（002129.SZ）：
- 业绩高增符合预期，加速推动产能建设。
- 预计2022-2024年营收分别为215.13/288.90/362.27亿元，归母净利润分别为22.49/27.98/36.64亿元。
- 对应PE分别为18.7/15.1/11.5倍，维持“增持”评级。
- 风险提示：下游需求不及预期、上游原材料价格波动、产能建设不及预期、新产品开拓不及预期。
当升科技（300073.SZ）：
- Q2业绩符合预期，盈利能力显著提升。
- 预计2022-2024年营收分别为215.13/288.90/362.27亿元，归母净利润分别为22.49/27.98/36.64亿元。
- 对应PE分别为18.7/15.1/11.5倍，维持“增持”评级。
- 风险提示：下游需求不及预期、原材料价格波动、产能建设及投放不及预期、新产品开拓不及预期。

海信家电（000921.SZ）：
- 央空份额稳固，分体式空调进入成本、售价剪刀差周期。
- 预计2022-2024年归母净利润分别为12.98/16.42/19.3亿元，同比增长33.4%/26.5%/17.5%。
- 维持“增持”评级。
- 风险提示：房地产市场波动、原材料价格波动、汽车热管理业务拓展不及预期、市场竞争加剧。
苏泊尔（002032.SZ）：
- Q2收入短期承压，但盈利能力同比提升。
- 预计2022-2024年归母净利润分别为22.68/26.18/30.14亿元，同比增长16.7%/15.4%/15.1%。
- 维持“买入”评级。
- 风险提示：原材料成本上行、竞争格局恶化、推新不及预期、外销不及预期。

欣旺达（300207.SZ）：
- 消费电芯自供比例提升，动力电池成长迅猛。
- 2022H1动力电池出货量同比增长631.92%，储能业务增长70.39%。
- 维持“买入”评级。
- 风险提示：下游需求不及预期、上游原材料成本压力加大。

老凤祥（600612.SH）：
- 渠道快速拓展，全年稳健增长。
- 预计2022-2024年归母净利润分别为17.26/19.12/21.13亿元。
- 当前PE为11倍，维持“买入”评级。
- 风险提示：金价波动、疫情冲击消费、汇率波动、门店拓展不及预期。

首旅酒店（600258.SH）：
- 短期受疫情影响承压，但边际改善蓄力长期。
- 预计2022-2024年营收分别为55.72/80.51/95.24亿元，归母净利润分别为-0.31/8.10/13.43亿元。
- 维持“买入”评级。
- 风险提示：疫情反复、经济周期波动、拓店不及预期。

万兴科技（300624.SZ）：
- 2022H1业绩符合预期，全球数字创意赋能者长期向好。
- 预计2022-2024年营收分别为12.84/15.88/19.35亿元，归母净利润分别为1.19/1.79/2.32亿元。
- 维持“买入”评级。
- 风险提示：短视频潮流降温、产品推广依赖Google、研发投入不足、元宇宙业务落地不及预期、海外市场拓展风险。